La tasa interanual se dispara hasta el 5%
Por
Octavio Ortega, en 11 de Julio de 2008
...el indice de precios de consumo (ipc) experimento un aumento de seis decimas en el mes de junio respecto a mayo y la tasa interanual repunto cuatro decimas, escalando hasta el 5%, el valor mas alto que se registra desde junio de 1995, cuando la inflacion alcanzo el 5,1%, segun los datos hechos publicos hoy por el instituto nacional de estadística (ine)...
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Jose Alonso Saceda, en 20 de Abril de 2008
...tener fin, sobre todo en la costa del sol y en el sur.
durante todos esos anos había siempre un dato comun: la deuda bancaria de las familias no paraba de aumentar, mes a mes. era la prueba de que algo no marchaba como debía.
en el ultimo trimestre del pasado ano 2007, la economía nacional crecio un 0,8 por ciento en tasa intertrimestral. de este modo, la actividad productiva habría registrado un descenso del 37,5 por ciento en apenas tres meses. la diferencia aun sería mayor con respecto al primer trimestre de 2007. entonces, el pib subio un 1% intertrimestral que, implicaría que la velocidad de la economía espanola se habría reducido a la mitad en un ano.
para los expertos, la prueba de que la crisis en espana no es consecuencia de la situacion a nivel global, se encuentra en el sector bancario. mientras que en la mayoría de los países de europa los grandes bancos anuncian recortes en sus beneficios, en espana todas las entidades bancarias baten records historicos de ingresos, sin embargo, a causa de la subida de los precios, tambien desconfían de otorgar nuevos creditos a consumidores, lo que hace que el consumo descienda considerablemente sobre todo a partir del inicio del ano 2007, repercutiendo en la industria, así es como numerosas inmobiliarias (mas de 40.000 durante el pasado ano) se declaran en suspension de pagos, y mas tarde en quiebra.
así, a grandes rasgos, nuestra crisis se debe al modelo de crecimiento, basado fundamentalmente en la construccion y en una financiacion comoda, tanto interna como externa. ahí esta el deficit exterior del ano 2007 de unos 108.000 (ciento ocho mil) millones de euros.
espana es el pais que, en proporcion a su economía, tiene mayor deficit exterior, sin posibilidades, por otra parte, de enmendar dicho problema, pues la existencia del euro impide hacer devaluaciones de la moneda.
la mayoría de los cierras se realizaron a partir de la segunda mitad del ano, cuando comienza a llegar el panico al sector bancario en europa, tras conocerse los datos de la crisis subprime en los eeuu.
a esta situacion no ayudo en nada la subida continuada del euribor, que cada mes asfixiaba las economías familiares, provocando una disminucion considerable del consumo, y es que, las entidades bancarias desconfiaban cada vez mas de otorgar creditos a cualquiera, sobre todo despues de comprobar los resultados que esa política ha traído en los estados unidos.
a principios de 2008 surgían las primeras propuestas por parte d...
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Jose Alejandro Rodriguez, en 16 de Abril de 2008
...tasa permite obtener un resultado mas exacto.
¿pero que significa el concepto de t.a.e?
simple se traduce en “tasa anual equivalente” o “tasa anual efectiva”. esta tasa funciona cuando los intereses se capitalizan; es decir, cuando en el tiempo los intereses pasan a formar parte del principal y trabaja con el termino financiero de interes compuesto. tomemos el siguiente ejemplo, tenemos 100,000 euros depositados en una cuenta de ahorros de un banco local que paga en promedio 1.61% de intereses anualmente, pero como este dinero es un ahorro excedente lo depositamos a plazo a un 4.78% nominales en el mismo período capitalizable semestralmente, la pregunta es ¿cuanto nos pagaría de intereses?.
tae = ( (1 + tna / n) – 1
como pueden apreciar esta formula matematica incorpora el tipo de interes nominal, y el plazo de la operacion capitalizandose en el tiempote (ahí el factor potencia de n).
donde:
tae = tasa anual efectiva.
tna = tasa nominal anual.
n = numero de capitalizaciones por ano.
1er. sem. € 100,000 interes € 2,390 (a)
2do. sem. € 102,390 interes € 2,447 (b)
total (a + b) € 4,837.
la entidad financiera pagaría 4,837 euros de interas anual, es decir, una tasa anual efectiva (t.a.e) del 4.837%.
la tasa de interes aplicable al período de capitalizacion es: i = tna / n.
vemos en el cuadro inferior que por efecto de la capitalizacion el principal de la deuda aumenta con el paso del tiempo, claro que en este caso no asumimos c...
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Jose Alejandro Rodriguez, en 29 de Marzo de 2008
...tasa de retorno requerida para las inversiones.
la tasa de retorno requerida es la tasa mínima de rendimiento que se debe exigir a una inversion para que esta sea aceptada. en la determinacion de esta tasa se deben tener en cuenta todos los factores internos y externos que influyen en la decision de inversion.
van de las inversiones.
cuando valoramos un proyecto de inversion realizamos una prevision de los flujos de caja que promete generar en el futuro y procedemos a calcular su valor actual con objeto de poder comparar, en un momento determinado el valor global de dichos flujos de caja con respecto al desembolso inicial que implica la realizacion de dicho proyecto.
el valor actual neto (van), es el criterio mas acorde al objetivo general de todo empresario: la maximizacion del valor de la empresa para el accionista; puesto que indica exactamente cuanto aumentara de valor una empresa si realiza el proyecto que se esta valorando. su ecuacion general es la siguiente:
donde:
- a = desembolso inicial del proyecto.
fcj= flujos de caja del proyecto.
n = horizonte del proyecto.
k = tasa de descuento (el coste de oportunidad del capital) apropiada al riesgo del proyecto.
este analisis considera un proyecto viable o que proporcionara alta rentabilidad al inversionista cuando el van es positivo. por el contrario, si el van fuese negativo, no sería aconsejable realizar el proyecto.
con la finalidad de ilustrar el uso del van como instrumento para decidir sobre inversiones de capital hemos estructurado el siguiente caso:
nos encontramos ante la posibilidad de realizar un proyecto de inversion de capital para adquirir una nueva maquinaria de embotellado cuyo desembolso inicial es de 1.000.000 de euros. este desembolso puede realizarse ahora mismo o demorarse hasta tres anos en el tiempo sin variar su cantidad. el valor actual de los flujos de caja que se espera genere este proyecto es de 900.000 euros. la desviacion típica de los rendimientos sobre el valor actual de los flujos de caja es del 40%. el tipo de interes sin riesgo es del 5%.
el valor actual neto toma por tanto, el siguiente valor:
van = -1.000.000 + 900.000 = - 100.000
la empresa dispone de una opcion de compra, que expira dentro de tres anos, con un precio de ejercicio de 1.000.000 de euros sobre un activo subyacente cuyo valor medio es de 900.000 euros. el ir para esta opcion, en la fecha de vencimiento, es igual a:
la varianza acumulada es igual a s2 x t = 0,42 x 3 = 0,48
la desviacion típica acumulada es s = 0,6928
una opcion con las características anteriores toma un valor del 28,8% del subyacente, es decir, 0,288 x 900.000 = 259.200 euros.
el van total de esta inversion es igual a:
van total = van basico + opcion de diferir = -100.000 + 259.200 = 159.200 euros > 0
esto significa que si realizasemos hoy el proyecto de inversion perderíamos 100.000 euros, pero si pos ponemos la decision hasta un maximo de tres anos es muy posible que las condiciones c...
Finanzas Empresariales
Un elemento representativo de deuda
Por
Jose Alejandro Rodriguez, en 8 de Julio de 2008
...tasa de interes del mercado, la primera es el vencimiento del bono, la segunda la tasa de cupon y la tercera el nivel de la (ti) al momento del cambio en la (ti). un primer principio senala que “el precio de los bonos se mueve en forma inversa a las tasas de interes”, esto significa que el precio de un bono es igual al valor actual de todos los flujos futuros provenientes del bono descontados a una tasa denominada rendimiento al vencimiento “r”; sin embargo esto no es suficiente para determinar el precio de un bono, debemos considerar el principio que senala que “mientras mas lejos se encuentre el vencimiento de un bono, mas sensible es su precio a un cambio en las tasas de interes, si los demas factores se mantienen constantes”, lo que implica que si las expectativas del inversor son de tomar menor riesgo entonces se sugieren bonos de corto vencimiento, ahora si se espera que las tasas se reduzcan entonces se sugiere tomar bonos a mayor plazo en vista que un mayor vencimiento implica un mayor incremento.
otro principio importante para determinar el precio de un bono senala que “cuanto mas baja sea la tasa del cupon entonces mas sensible sera el precio del bono a un cambio en el tipo de interes del mercado”, lo que determina que los bonos con cupones mas altos tienen una recuperacion del capital mas temprana a traves de esos flujos; por ultimo debemos senalar que algo muy importante a considerar en la determinacion del precio es que la sensibilidad del precio de un bono aumenta con el vencimiento, pero a una tasa decreciente....
Bursátil
Como valorar las acciones antes de invertir
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Jose Alejandro Rodriguez, en 3 de Julio de 2008
...tasa media esperada de crecimiento del fcl. segun este metodo el vr al final del horizonte de valuacion sera: vr = fmn-1/k-g = fmln x (1+g)/k-g donde para hallar “g” tenemos: g = b x roe donde:
n = horizonte de valuacion.
k = costo ponderado de capital.
g = tasa media esperada de crecimiento del fcl.
b = tasa de inversion neta proyectada (razon de ret.).
roe = rendimiento sobre la inversion proyectado.
así con estos datos obtenemos el valor de la companía que esta dado por el valor de los activos operativos el cual sera igual al valor presente de los fcl estimados para el horizonte de valuacion mas el valor presente del valor residual (vr). los valores presentes se encontraran mediante el descuento a la tasa de costo de oportunidad wacc. estos nos lleva a deducir el valor de las acciones de la companía que viene dado por el valor de la empresa menos el valor de su deuda....
¿Keynesianismo o Monetarismo?
Por
Andrés Arellano, en 5 de Noviembre de 2008
...tasa de interes de referencia, es decir a la que el banco central presta a los demas bancos, quienes a su vez prestaran a toda la economía. al banco central bajar la tasa de interes, lo que busca es que mas bancos comerciales pidan dinero prestado, para que a su vez su precio del dinero sea menor, y de esta manera sea mas atractivo para las empresas y personas naturales pedir prestado y consumir o invertir, generando crecimiento economico.
el caso contrario se da cuando el banco central aumenta las tasas con la intencion de que tanto los bancos comerciales como las personas naturales y las empresas, tengan menos incentivos para pedir dinero prestado y enfriar la economía. la principal razon para hacer eso se encuentra en una importante escalada de precios que se este presentando, dado que los procesos inflacionarios son la peor distorsion economica para el mercado, afectando de manera grave todo su funcionamiento.
no obstante, la tasa de interes no es la unica herramienta disponible para las autoridades monetarias a la hora de expandir o contraer el credito. otro de los clasicos mecanismos para actuar sobre la cantidad de dinero disponible en la econ...
Por
Jose Alonso Saceda, en 14 de Septiembre de 2008
...uras.
otra de las plantas cuyo comportamiento puede tildarse como sobresaliente es la que tiene gerdau-sidenor en basauri que, ahora con su programa de aceros inoxidables, alcanzo cerca de 678.000 toneladas de produccion, lo que representa un incremento de casi el treinta por ciento respecto a los datos del ano 2006.
en general, el crecimiento interanual de la produccion siderurgica vasca fue de un 3,5 por ciento; cifra muy parecida a la del 3,1 por ciento que alcanzo la produccion total espanola, segun los datos del instituto internacional de hierro y del acero (iisi). segun la institucion citada, la produccion espanola en aceros fue de 18,9 millones de toneladas, mientras que un ano antes esta cifra fue de 18,3 millones de toneladas.
una vez desaparecidos los hornos altos del panorama vasco, el precio de la energía electrica cobra un peso primordial en los costes de produccion de las acerías locales. este es aun mayor que el de las materias primas, ya que estas se rigen por un mercado internacional, mientras que la tarifa electrica es muy distinta dependiendo del país en que se trabaje.
por ello, la energía es uno de los problemas del acero espanol, que es la industria que mas kilovatios/hora consume puesto que el 75 por ciento de su produccion se obtiene en horno electrico. segun unesid, el sector traga un total de 12.000 gigavatios por hora al ano (ademas de otros 11.000 en gas natural), con lo que la factura electrica es el 15 por ciento de sus costes totales. ello hace de la energía un factor de competitividad esencial para unos fabricantes que siempre andan reclamando un modelo energetico que les permita mantenerse en los mercados internacionales.
el de las emisiones de co2 es otro campo de batalla para una actividad que recicla casi el 100 por ciento del acero que se desecha. ademas, la siderurgia es el unico sector que, aun creciendo, ha sido capaz de reducir sus emisiones en un 11 por ciento desde 1990, mientras que el conjunto de la industrial espanola las ha aumentado en un 50 por ciento.
hasta el momento el unico freno que han encontrado los siderurgicos a la hora de realizar nuevas inversiones mejoras medioambientales, rentabilidad de equipos y aumento de la calidad y ahorro, ha sido la imposibilidad de parar las fabricas para llevarlas a cabo. es mas, algunos todavía tienen maquinas nuevas en almacen que no pueden poner en marcha por no detener los trenes. a pesar de ello, 2007 ha sido uno de los anos de mayores inversiones en equipos.
aunque ningun grupo destaca de entre los demas en cuanto a las inversiones realizadas en 2007, la apertura del turno le corresponde a tubos reunidos, ya que el grupo tubero vasco presupuesto a lo largo del pasado ano alrededor de 50 millones de euros en inversiones para acometer diferentes mejoras. en este sentido, la planta de amurrio se lleva el mayor presupuesto ya que terminara acogiendo nuevos equipos por valor de mas de 35 millones de euros. destaca una nueva línea de acabado para tubos especiales presupuestada en 20 millones de euros. los 15 millones de euros restantes se repartiran entre la modernizacion del horno, la línea de acabados en caliente, departamento de i+d+i y en medidas medioambientales como la ampliacion de la depuracion de humos....
Por
Jose Alonso Saceda, en 18 de Julio de 2008
...tasa oficial de desempleados presentada por el gobierno es, desde mayo, del 5,5 por ciento. sin embargo, cuando tomamos en cuenta los desinteresados en buscar un nuevo empleo y quienes se han visto perjudicados al ver reducida su jornada laboral, la tasa puede llegar a situarse rondando el diez por ciento.
pese a los datos actuales, goldman sachs presentaba un informe a principios del mes de julio en el que hablaba claramente de que la tasa de desempleo que presenta el gobierno quedaría por encima del 6,4 por ciento para principios del proximo ano 2009, sobre todo por el mercado de automoviles, que podría comenzar a presentar despidos a gran escala de un momento a otro, por este motivo comparando los datos actuales con las previsiones (que siempre se han quedado cortas hasta ahora en comparacion a lo sucedido), el paro llegaría a duplicarse en aproximadamente medio ano en los estados unidos.
y es que, segun los expertos, en la actualidad el mercado laboral esta completamente desorientado y deteriorado por momentos, y todo apunta a que así seguira siendo durante los proximos anos. las crisis en los estados unidos provocadas por la vivienda y la carestía del credito, ademas de las contínuas subidas de productos basicos, hacen que el consumo se vea seriamente deteriorado ya no solamente en el país norteamericano, sino que tambien acaba afectando a los mercados de todos los continentes.
en la actualidad, el sector del mercado automovilístico ya comienza a dar indicios de caída durante lo que llevamos de 2008, y es que con los datos del mes de junio en la mano, nos encontramos con un panorama global que no ha sido tan pesimo en el período de mes y medio en los ultimos 22 anos.
si la tasa de desempleo sigue manteniendose de la misma manera o incluso vuelve a aumentar durante los proximos meses, el consumo se vería de nuevo reducido, y con ello las ventas posibles, lo que podría dar pie al inicio de los despidos en el sector del mercado de automoviles.
de seguir así, la toxicidad en el sector puede ser mas grave que nunca y podría explotar de un momento a otro, ya que es del todo imposible mantener un rendimiento normal y presentar beneficios cuando el ritmo de crecimiento de los salarios y la caída del empleo hacen imposible que se puedan desarrollar nuevos productos para presentar a los consumidores.
los ultimos datos de ventas y rendimientos en potentes empresas como general motors han sacado a luz la delicadísima situacion de las empresas de automovilismo, con lo que ahora ademas, deberan de hacer frente a las trabas de las entidades bancarias para recibir mas creditos durante los proximos meses.
a esto hay que sumar, ademas, la situacion del dolar, que semana tras semana continua perdiendo poder adquisitivo respecto al euro, lo que perjudica las ventas de exportacion....
Por
Jose Alonso Saceda, en 15 de Mayo de 2008
...tasa historica por defecto en la deuda municipal es inferior a la alta tasa predeterminada evaluada por las companías de seguros.
las perdidas ademas seguirían durante los proximos meses a causa de la crisis subprime, a este respecto son muchos los economistas que sostienen que todavía no se sabe la profundidad de esta crisis, ya que todavía se podría descubrir que muchas de las hipotecas subprime fueron vendidas a mas de un comprador, con lo que realmente no se podría saber lo que posee.
sobre este apartado tambien se refirio jay brown, que con optimismo recordo los datos de las ventas mundiales de fondos. las emisiones de bonos de las agencias federales estadounidenses aumentaron un 19 por ciento a 154.000 millones de dolares despues de que la oficina de supervision de empresas federales de vivienda redujo las exigencias de capital para las agencias hipotecarias....
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