La Obsesión Por Un Indicador.
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Andrés Arellano, en 17 de Noviembre de 2008
...oferta y la demanda. cuando la demanda de los bienes y servicios supera la oferta disponible de los mismos, o cuando la oferta esta delimitada por la baja productividad o por restricciones del mercado, una subida en los precios se presenta en la economía.
un ejemplo de esto es cuando el gobierno se desarrolla economicamente y comienza a construir carreteras, colegios u hospitales y a apoyar la produccion de alimentos. en este caso, la inflacion se presenta de dos formas: por costos, pues hay aumento en la demanda de bienes para la produccion o comercializacion de los productos, y tambien por aumento de demanda, ya que hay un incremento en el salario de los trabajadores. a mas y mejores salarios, mas compradores para una oferta limitada.
no obstante, este proceso inflacionario es controlable y normal dentro de cualquier economía que tenga un crecimiento, dado que todo aumento en el producto interno bruto debe ir acompanado de una gradual y moderada subida de precios. así mismo, es importante que el desarrollo economico aumenta la demanda por productos, pero tambien la oferta de los mismos, lo que hace que se equilibre la inflacion.
causa muy diferente y preocupante para un país, es cuando la inflacion se desata porque el gobierno desarrolla políticas monetarias produciendo mas dinero del requerido para que funcione la economía. la capacidad de emitir moneda es un elemento de mucho cuidado para los países, puesto que su descontrolado uso puede llevar a procesos inflacionarios que arrasen con toda la economía.
para contrarrestar la inflacion los gobiernos desarrollan diferentes políticas monetarias en las que se encuentran reducir el dinero circulante para que los consumidores compren menos bienes y ...
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Jose Alejandro Rodriguez, en 18 de Mayo de 2008
...oferta publica de suscripcion (ops); es decir, se venden los derechos de suscripcion y los inversores suscriben inmediatamente la ampliacion aportando, por lo general, la prima correspondiente.
por su parte si lo que los socios de la empresa buscan es la captacion masiva de fondos junto a una diversificacion del accionariado, la colocacion de acciones debe ser publica, lo que se conoce como oferta publica de venta (opv). este objetivo de diversificacion puede resultar reforzado por las normas de prorrateo, en el caso de producirse una sobre demanda de los títulos, de modo que se propicie la entrada de accionistas minoritarios, los cuales fomentaran un clima empresarial estable, ya que mientras tanto la administracion de la empresa obtenga buenos resultados para ellos, estos seguiran votando a favor de las políticas de la empresa.
determinacion del precio de la accion.
pero que debemos hacer para motivar a los inversores a comprar nuestras acciones o ¿cual debiera ser el precio de colocacion adecuado?, este segundo punto tiene una relacion íntima con el anterior y es el componente esencial para determinar el exito tanto de una oferta publica de suscripcion como una de venta. este proceso de colocacion y asignacion del precio esta dado por un proceso profundo de analisis dentro de la empresa que debe incluir la proyeccion de resultados, la valoracion estrategica de la empresa y la situacion del mercado de valores; asimismo tiene que ver mucho con el diagnostico del sector en la cual nuestra companía compite y mas aun si estas empresas ya tienen en el mercado bursatil títulos colocados y se encuentran cotizando con la consiguiente promocion que esto significa en la mente de los inversores. en consecuencia debemos considerar dos características del precio que determinaran el exito de nuestra colocacion: primero ser competit...
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Jose Alonso Saceda, en 22 de Septiembre de 2008
...oferta blue, las hipotecas son la principal clave. durante este ano ha conseguido un total de 12.616 prestamos, gracias a su oferta de un tipo de interes del 0,25 por ciento, por debajo del euribor y un 1% de bonificacion, para aquellos cuyos ingresos no superen los 1.500 euros.
algunos bancos, no obstante, se muestran aun reticentes a dedicar un programa exclusivo a este segmento. por ejemplo, banesto dispone en su pagina web de un espacio para jovenes, aunque los productos que se incluyen en el no estan restringidos a ellos. para la entidad es indiferente el tramo de edad a la hora de contratar un servicio financiero que ofrezca beneficios.
fidelizar este tipo de clientes sí que es importante para banco popular. su programa, club pop, para clientes entre los 1...
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Redacción, en 13 de Junio de 2008
...resentantes del fabricante informatico "manifestaron de forma inequívoca" que microsoft no estaba interesada en buscar una adquisicion total de yahoo, incluso en el rango de precio que había sugerido previamente, segun explico hoy yahoo.
microsoft, por su parte, emitio un comunicado en el que explico que, despues de retirar su oferta para adquirir yahoo, las dos companías habían seguido hablando acerca de una transaccion alternativa que, en su opinion, "habría aportado mas de 33 dolares por título a los accionistas de yahoo".
esa operacion se centraría en el sistema de busqueda de yahoo, lo que no convencio al consejo de administracion del portal por considerar que le dejaría "sin su negocio de busqueda independiente", algo que la empresa considera "clave para su futuro estrategico" y no beneficiaría a sus accionistas.
nada mas conocerse la decision de yahoo, microsoft reitero que no estaba interesada en volver a pujar por el portal de internet, aunque estaba dispuesta a mantener abierta la posibilidad de negociar una transaccion alternativa.
con ese panorama de fondo, las acciones de yahoo terminaron la sesion regular en...
Mercados
Competencia Perfecta en Oligopolio
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Jose Alejandro Rodriguez, en 24 de Junio de 2008
... nash. la problematica a resolver fue un problema de interaccion entre dos empresas cuyas decisiones optimas de produccion dependían de lo que produzca la otra, encontrando un equilibrio de nash, solo que no lo especifico como tal.
supongamos que tenemos dos empresas compitiendo, donde q1 y q2 son las cantidades producidas por cada una. la oferta total sera q = q1 + q2. como el precio de mercado dependera (lo mismo que en un monopolio) de las cantidades ofrecidas por ambas empresas, cuanto mas produzcan ambas menor sera el precio, por lo tanto, cada empresa debe tener en cuenta cuanto producira la otra para poder prever el precio, y por consiguiente los ingresos, que recibira por sus ventas. cuando la empresa busca maximizar su beneficio igualando ingreso marginal y costo marginal, incorpora en la formulacion del ingreso (igual a precio por cantidad) la cantidad que cree que producira la otra, de modo de tenerla en cuenta al resolver su oferta optima de bienes. ambas empresas hacen lo mismo, y así se obtiene un equilibrio cooperativo de nash. a cada empresa le conviene ofrecer mas cuanto menos ofrezca la otra, y viceversa.
para entender la resolucion grafica, primero debemos entender la solucion matematica. veamos lo que hace la empresa 1: busca maximizar su beneficio = it – ct donde it = p x q y donde a su vez p es funcion de q, por ejemplo si tenemos una funcion de demanda de...
Divisas
Maneras en que se fija la paridad cambiara de las monedas
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Jose Alejandro Rodriguez, en 5 de Agosto de 2008
...en oro. lo anterior significa que el gobierno compra o vende automaticamente la moneda nacional a cambio de oro al valor paritario, asumiendo una política de respaldo del oro o cobertura al 100%. sigue siendo importante en este mecanismo el establecer un equilibrio entre la entrada y la salida de capital (manera de expresar el movimiento de oferta y demanda de la moneda local), para poder mantener un tipo de cambio fijo.
por otro lado el tipo de cambio fijo tiene algunas modalidades. una de ellas el tipo hard pegged, presenta a los bancos centrales como absolutos determinantes del tipo de cambio; aquí se encuentran los sistemas de manejo con el patron oro y las cajas de convertibilidad (currency board); ejemplos claros son los argentina y hong kong en su oportunidad. la segunda modalidad es la relacionada con el fijo ajustable (adjustable pegged), aquí el tipo de cambio es regulado por los bancos centrales, los cuales anuncian un determinado tipo de cambio que se puede ajustar de tiempo en tiempo. el sistema fijo de mini devaluaciones (crawlinng peg) se basa en un cronograma de precio el cual es entregado por el banco central. por ultimo el sistema de cambio fijo por bandas cambiarias (target zone) contempla una delimitacion de margenes de los cuales el tipo de cambio no debe escapar; estos margenes son fijados tambien por los bancos centrales.
como dijimos anteriormente factores como el comercio internacional han determinado que, si bien es cierto, muchas economías basan el manejo de su moneda en tipos de cambio fijo, ya no se sustente en el patron oro, mas bien se adopta el valor de la moneda local basada en una moneda mas fuerte de circulacion mundial. el dolar norteamericano es actualmente esa moneda, pero el euro va tomando fuerza cada vez mas en las economías mundiales por su estabilidad.
el caso del tipo de cambio flexible, es bastante diferente y se relaciona con una modelo de intervencion cero por parte de los bancos centrales en lo que respecta al valor de la moneda dentro del mercado internacional. las reservas internacionales en divisas extranjeras de un país permanecen semi-constantes, y las fluctuaciones en oferta y demanda de una moneda se reflejan directamente en las paridades.
actualmente no existe un país que tenga en marcha un mecanismo totalmente flexible para establecer el tipo de cambio. incluso estados unidos, a traves de la reserva federal (fed), interviene en el mercado de divisas internacionales, estableciendo de alguna forma la alza o a la baja en relacion a la paridad de su moneda frente a la de otro país, segun sean sus necesidades internas.
el tercer punto se relaciona con el cambio manejado, en el cual el banco central interviene en determinadas situaciones para mejorar o ayudar a controlar las fluctuaciones en el valor de su moneda, sin llegar a extremos de fijar el tipo de cambio. este metodo se observa constantemente, sobr...
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Jose Alonso Saceda, en 22 de Mayo de 2008
...oferta emitida por microsoft de 47,5 millones de dolares (unos 30 millones de euros). desde esa oferta, muchos grandes accionistas de yahoo han acusado contínuamente a microsoft de haberse fijado como objetivo la desestabilizacion de la companía, otros tantos la acusan de haber perdido interes. en los ultimos días, varios directivos de yahoo han recibido una avalancha de cartas criticando todas las tacticas de la empresa durante las negociaciones.
microsoft abandono las negociaciones despues de que yang les exigiera una oferta de al menos 37 dolares por accion. microsoft estaba dispuesta inicialmente a pagar 31 dolares por título, mientras que mas tarde llego a ofrecer como mucho 33.
durante las ultimas semanas las acciones de yahoo han aumentado aproximadamente 58 centavos de dolar, hasta colocarse mas o menos en los 27,14 dolares.
no es la primera vez que icahn se encapricha con cambiar la directiva de una empresa. ya en los ultimos treinta anos, sus acciones han sido decisivas a la hora de alterar el rumbo de empresas tan variadas como twa y time warner.
normalmente las operaciones de icahn siempre acaban siendo existosas. logro muchos exitos con el acuerdo orquestado entre oracle y bea systems el ano pasado. sin embargo, en ocasiones tambien ha fracasado. durante sus intentos por hacerse con el control de time warner, gano algunos puestos en la junta directiva de blockbuster, pero la empresa ha disminuido considerablemente su valor desde que se unieron a el.
los empleados, en bloque contra icahn
pese a que el multimillonario accionista no ha anunciado tener interes en llevar a cabo un solo reajuste de la plantilla de empleados de yahoo, la plantilla de la empresa no confía en absoluto de sus planes, y en contra de las exigencias de algunos de los accionistas mas grandes e importantes de la companía, no quieren saber absolutamente nada de su proyecto.
el repentino interes de icahn por la empresa, sumado a sus intenciones nada disimuladas de expulsar a jerry yang de la junta de directivos, ha despertado numerosos recelos entre la plantilla de yahoo, que ven peligrar no ya la estabilidad de la empresa, sino incluso que esta acabe desapareciendo al ser absorvida por algun gigante.
por el momento y durante los proximos días, el escenario de batalla sera el parque bursatil de nueva york. los pequenos accionistas tampoco parecen estar nada dispuestos a deshacerse de sus acciones, pese a que icahn esta siendo bastante generoso en sus desembolsos economicos, por lo que todavía es demasiado pronto para aventurar un desenlace.
si esta operacion no sale bien, todos los rumores apuntan a que los proximos objetivos de icahn podrían ser algunas de las empresas tecnologicas mas influyentes a día de hoy en internet....
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Jose Alejandro Rodriguez, en 14 de Mayo de 2008
...oferta y una demanda de divisa que se determina en el mercado cambiario y que se negocia en el mercado de divisas segun la oferta y demanda de los países.
esta oferta y demanda de moneda y que regula el tipo de cambio se controla a traves del diferencial cambiario, que viene a ser la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de una moneda cualquiera; este depende del volumen de negociacion de la moneda, la variabilidad del precio de la moneda en el corto plazo, la frecuencia de asaltos bancarios y falsificaciones y el grado de competencia. esta variable denominada tipo de cambio real (o bilateral) de un país (país local) respecto de otro (país extranjero) es el precio relativo de los bienes del país extranjero expresados en terminos de bienes locales; matematicamente hablando este tipo de cambio viene dado por: e = (e x p*) / p
siendo:
e: tipo de cambio real
e: tipo de cambio nominal.
p*: deflactor del pbi del país extranjero.
p: deflactor del pbi local.
entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a variaciones en el tipo de cambio nominal como a variaciones en los precios de los bienes extranjeros, o a variaciones el los precios de los bienes locales.
internacionalmente hablando, es decir en el manejo de las finanzas globales, el tipo de cambio equilibra la balanza de pagos; la revision de la balanza de pagos y sus componentes explican las razones de la apreciacion del tipo de cambio nominal; y el comportamiento del dolar frente a las principales monedas del mundo, euro y yen, explican los movimientos en el tipo de cambio real multilateral; tan es así que una mejora en los terminos de intercambio presiona el tipo de cambio a la baja, la reduccion sistematica de las reservas monetarias internacionales indica la sobrevaluacion de la moneda nacional. por el contrario un deficit en la cuenta corriente presiona el tipo de cambio al alza. el equilibrio de estos factores esta regulado por la intervencion en el mercado cambiario de los bancos centrales, esta intervencion solo tiene sentido si las perturbaciones que provocan el desequilibrio en la balanza de pagos son transitorias; hay que tener en cuenta este punto debido a su importancia radical, ya que una devaluacion, acompanada de políticas restrictivas por parte del estado, puede desviar tanto la demanda interna como la externa hacia los productos nacional...
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Jose Alejandro Rodriguez, en 28 de Mayo de 2008
...oferta publica de venta (opv) para valores extranjeros con un mínimo de al menos doscientos millones de pesetas colocados entre al menos cien residentes espanoles y que ninguno de ellos alcance una participacion individual igual o superior al 25 por ciento del volumen colocado en el mercado espanol. asimismo esta oferta debe estar respaldada por la designacion por el emisor de una o varias entidades directoras, entidad de enlace y depositaria de los compradores de la oferta publica de venta y por la documentacion legalizada en el país de origen con la correspondiente traduccion oficial legalizada, lo cual se hace en la embajada correspondiente.
llegado el momento de que la sociedad haya sido admitida para cotizar en bolsa, debe cumplir con una serie de obligaciones que por lo que he estudiado son similares en casi todos los países; estas incluyen la remision de informacion financiera, representada por los estados financieros auditados tanto individuales o consolidados de ser el caso (cuando la empresa posee sucursales o empresas relacionadas si es que es un grupo): balance general, estado de resultados, estado de cambios y flujo de efectivo así como las notas a la comision nacional del mercado de valores; esta informacion debe incluir tambien la memoria anual auditada, ya que en ella se consignan los principales hechos de importancia acerca del movimiento economico – financiero o aspectos jurídicos de la empresa que sirve como medio de informacion y analisis para los posibles inversores. en el caso de la bolsa de barcelona el conjunto de informacion debe ser tambien remitido al departamento de economía. finanzas y planificacion de la administracion de cataluna.
existe otro tipo de informacion, denominada informes periodicos, los cuales deben remitir las empresas a manera de avances provisionales y como un medio de proveer datos de analisis actualizados para los inversores; esta informacion esta constituida por los estados financieros trimestrales y semestrales resumidos de acuerdo con los modelos pre determinados por la comision nacional del mercado de valores (cnmv), estos informes deben incluir de ser necesario los hechos relevantes que afecten a su actividad sectorial o a la valoracion de sus acciones.
como ven los requisitos no son imposibles, mas aun considerando que la economía espanola es una de las economías emergentes de la union europea, solo basta un poco de organizacion y decision para disfrutar de los beneficios de este sistema....
Sistema bancario
Calidad de los servicios en banca particulares
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Jose Alejandro Rodriguez, en 5 de Septiembre de 2008
...oferta de productos. queda claro, que nos estamos refiriendo al uso de estos en el canal de internet.
bancos eficientes para un publico exigente - foto del autor.
a su vez, estos dos aspectos de calificacion estan representados por letras: a, b y c. así para el puntaje obtenido se ofrecen dos letras una para la performance y la otra para la oferta. por ejemplo, una entidad puede obtener un puntaje final de ab y otra puede obtener un puntaje de aa, el orden jerarquico (¿quien es mejor?) sera: primero aa y luego ab.
esto ultimo resulta muy util, pues se establecen puntajes o ratings en forma cualitativa, dejando de lado aspectos cuantitativos, que a veces resultan muy rígidos de comprender. a su vez, este sistema de puntuacion es el mas utilizado en distintos campos, ya sea en el mercado de valores, u otros sectores.
dos aspectos claves: prestacion servicio y oferta de productos
ahora bien, ya mencionados los aspectos metodologicos, quiero resaltar la importancia practica de estos reportes y resultados.
imaginemos que queremos realizar una transferencia de dinero, una buena idea seria dirigirnos a nuestro banco y realizar la transaccion personalmente; pero esto a veces es un gasto de tiempo, quizas innecesario. hay que entender que la internet es una herramienta muy util, y para este ejemplo en particular, bastaría con ingresar a la web de banca virtual de la entidad financiera.
ahora, no solo se trata de ingresar al portal del banco, y de realizar la operacion con la tranquilidad extrema. muchos usuarios temen, y desconfían del uso de la internet para el manejo de sus transacciones bancarias. opuestamente existen muchos usuarios que usan este servicio para informarse sobre los productos y servicios que ofrece el banco.
resalto esto, pues la diferencia es notoria. muchos clientes desconfían de realizar sus operaciones seriamente por internet. para ello, los reportes de aqmetrix seran muy utiles, pues informan acerca de varios aspectos del canal de servicio por internet de las distintas entidades financieras en el país.
así, podremos encontrar en ellos acerca de las características de funcionabilidad de la plataforma virtual, sobre aspectos de navegacion, sobre la presencia que tiene la entidad en la internet, ademas de los precios y muchas mas variables de interes especifico.
por lo tanto, el usuario podra utilizar estos reportes como una guía para seleccionar una entidad que logre satisfacer sus expectativas. a proposito pueden ver los resultados desde la web de aqmetrix. asimismo si es util para los usuarios; se constituye en una herramienta importante para las entidades financieras; estas buscan cada día mejorar esta plataforma, pues saben que la facilidad y rapidez de esta plataforma es muy importante.
si bien, muchas veces se cuestiona la seguridad en las transacciones financieras por internet; es realmente util este tipo de evaluaciones, que permiten a los bancos seguir desarrollando su canal de internet; esto, sin duda, garantizara que el usuario disfrute de una excelente prestacion de servicio y oferta de productos.
creditos de imagenes:
imagen 1: logotipo de aqmetrix obtenido de la web oficial....
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