Los planteamientos de la administración Bush para que se apruebe el fonde los 700,000 millones
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José Alejandro RM, en 29 de Septiembre de 2008
...de ayuda tienen un vencimiento ¿y despues que?, he aquí que aparece la idea de necesitar un plan de rescate general
el rescate de aig
como medida para frenar la crisis, el gobierno de estados unidos, lanzo hace pocos días el plan de rescate de american internacional group (aig), este plan implicaría un prestamo de emergencia de 85,000 millones de dolares, la ayuda se decidio porque aig es una aseguradora bastante grande y si bien es cierto ya se perdio brothers inc., no se podía permitir que lo mismo le sucediera a aig.
imagen corporativa de aig - obtenida a partir de la web oficial.
con esto al menos se ha podido resguardar los fondos de mercado monetarios que invierten en deuda de aig, ademas que esta aseguradora cumple un papel preponderante el movimiento economico mundial, siendo uno de los tenedores principales de los cds, un sistema de seguro de deuda corporativa. este rescate ha sido bastante importante, pero no suficiente, pero se ha conseguido tambien resguardar a las instituciones financieras de europa, eeuu y asia que compraron cds, para que ellas no asuman tremendas perdidas y la crisis se haga mundial.
hay que tener en cuenta que este plan de rescate es solo la punta del iceberg, la necesidad real es el plan de rescate general con el cual se nivelaría la economía del país del norte, protegiendo a los inversores y empresas en general del sistema financiero.
creditos:
imagen 1: george w bush - obtenida de wikipedia, autor: foto en la casa blanca por eric draper...
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Andrés Arellano, en 22 de Octubre de 2008
...de precios. sin embargo, cuando la política es impuesta como una condicion para poder recibir los prestamos del fmi, como fue el caso de corea a finales de los 90, en un país que tiene una inflacion de aproximadamente 4%, se puede sospechar de manera negativa sobre las intenciones detras del fondo.
otro caso mas interesante es el de las privatizaciones de empresas publicas, especialmente del sistema de pensiones. para los países en vías de desarrollo, la venta de esos activos publicos era una condicion obligatoria para acceder a la liquidez que tanto necesitaban en esa epoca. no obstante, actualmente en los estados unidos lo que se ha visto en esta crisis es mas, no menos, una participacion del sector publico en la economía, llegando a presentarse el caso totalmente opuesto de algunas nacionalizaciones de empresas privadas en europa.
es evidente ahora, y la verdad es que lo era antes, que en momentos como este se necesita un sector publico mas fuerte y con mas recursos que ayude a sacar de la recesion a su economía, comprando y asumiendo los costos de los malas empresas para evitar caer en una depresion. a pesar de esto, en los países mas pobres se les obligaron a sus gobiernos a vender sus empresas mas rentables, y tomar el dinero de estas ventas para pagar a los acreedores internacionales, no para inyectarlos a la economía.
de lo anterior se deduce un nuevo elemento de comparacion entre las dos crisis. uno de los requisitos mas importantes que debían cumplir los países mas atrasados era el de equilibrar el presupuesto del gobierno. no había posibilidad de prestar dinero sí los gobiernos mantenían altos deficit fiscales. actualmente estados unidos tiene uno de los deficits fiscales mas grandes de su historia, el que acabo de incrementar de manera sustancial gracias al inmenso rescate financiero que se aprobo la semana pasada.
lo anterior tiene mucha logica, puesto que por medio del gasto publico existe la posibilidad de reemplazar la disminucion del flujo de dinero que la inversion privada presta a la economía. desde keynes y la gran depresion se tenía como política economica que en los momentos de mayor crisis, los gobiernos deben inyectar dinero a la economía para solventar la crisis. se sabía esto hace 80 anos, se sabe hoy en día; pero por alguna cosa muy extrana hace una decada, cuando los países mas pobres del mundo necesitaban dinero para salir de la crisis, esa no era la medida a aplicar.
frente a este hecho, es muy triste recordar el inmenso costo que tuvieron que pagar los países en vías de desarrollo, a costa de aplicar políticas que se sabían erradas y que traerían muchas consecuencias a los pueblos. sin embargo, es de rescatar en estos momentos que muchos críticos de esa epoca, a quienes tildaron de economista de izquierda paranoicos, notaron un fenomeno extrano y de con una muy sospechosa intencion.
el asunto radica en que las políticas del fmi tenían como consecuencia que muchas empresas privadas se quebraran, y que otras tuvieran que recurrir a socios extranjeros para poder capitalizarse y seguir a flote. sumado a esto vale recordar que muchas empresas publicas que eran muy ineficientes fueron obligadas a vender, un cuadro bastante sospechoso queda en el aíre.
¿sí las empresas privadas eran tan ineficientes y corrían con tantos costos, por que se vendieron todas y tan rapido a las companías extranjeras? ¿eran las políticas del fmi un mecanismo para entregarles a costo muy barato el aparato productivo de los países a fuertes conglomerados internacionales? despues de ver la manera como actuo el fmi en estados unidos despues de la crisis, pareciera que las r...
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Jose Alonso Saceda, en 24 de Junio de 2008
...rescate el primer ano con una penalizacion del 3 por ciento de la inversion.
nacieron en 1995, poco despues de la creacion de los fondos clasicos, pero su despegue ha sido lento, pues representan menos del cinco por ciento de la industria de inversion colectiva. la razon es que requieren un equipo profesional muy especializado y con un gran conocimiento del mercado inmobiliario.
a finales de mayo de este ano el volumen de activos sujeto a la legislacion espanola ascendía ya a 8.755,7 millones de euros, de acuerdo con los datos de lipper. cifra muy pequena si se compara con los 208.161 millones de euros que había en activos de inversion colectiva a finales de ese mismo mes. el patrimonio de los fondos inmobiliarios esta muy concentrado. así, la gestora del santander copa mas de la mitad del mercado, con 3.954 millones a 30 de mayo de este ano, de acuerdo con lipper.
los activos en estos fondos han crecido sin parar durante el presente ano el 0,07 por ciento segun la ultima informacion recopilada por inverco. sabadell es una de las gestoras que mas ha subido este ano en patrimonio, el 35,6 por ciento. este incremento es muy bajo, si se compara con el 35 por cient de 2006 o con el 50 por ciento de 2005. de otro lado, las mayores salidas se han producido en el fondo aleman grundwert-fondos, que ha bajado de 4.500 millones en mayo del pasado ano 2007 a 1.800 en mayo de este ano.
estas instituciones funcionan de una forma peculiar frente a los fondos clasicos. así, la entrada abrupta de dinero supone, en ocasiones, una caída de sus rendimientos, pues el dinero permanece en liquidez mientras que los gestores buscan activos idoneos donde invertir. ademas, las operaciones inmobiliarias requieren tiempo de maduracion. despues de la compra hay que explotarlas en regimen de arrendamiento y es entonces c...
Fondos de Pensiones
Un indicador importante para clasificar los Planes de Pensiones
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José Alejandro RM, en 8 de Septiembre de 2008
...de todo, en un fondo de pensiones, estaremos derivando parte de nuestros ahorros para asegurar un mejor futuro a nosotros y nuestra familia.
naturalmente el ratio de sharpe sería suficiente, teniendo en cuenta que ha evaluado un periodo mas o menos largo, recordemos que son 36 meses. asimismo, hay que tener en cuenta el tipo de fondo en el que invertiremos el dinero, pues dependiendo de cada uno de ellos ganaremos mas o menos rentabilidad.
la regla es que, si elegimos un fondo de renta fija, la influencia que tendra el mercado de valores no repercutira directamente en nuestro dinero, es mas ni afectara. pero esto es en ambos casos, en las buenas y en las malas. lo contrario ocurre en los fondos de renta variable, aquí se expone nuestras aportaciones al ritmo del mercado de valores, es decir en caso haya buenas expectativas obtendremos muchos beneficios, y en caso haya perdidas, seran mucho mayores.
lo aconsejable es invertir en fondos de renta mixta, en las cuales se combinan ambos fondos: fijos y variables. asimismo, el ratio de sharpe nos sera de mucha ayuda en este caso, pues permitira que observemos el grado esperado de rentabilidad en el futuro. no debemos usarlo como una herramienta decisoria, sino como una herramienta que guie nuestra decision
lo verdaderamente importante del ratio de sharpe, es que permite clasificar fondos de diferentes categorías, y estimar el beneficio de los aportantes, cuales son los fondos que verdaderamente son beneficiosos. logrando una vision mas alla de la publicidad que ofrece el mercado....
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Jose Alonso Saceda, en 17 de Junio de 2008
...de fondo de comercio.
para organizar esta ultima ampliacion de capital, telefonica y su socio portugues se aprovecharon de la reserva especial en el balance fiscal que se va generando, y así la capitalizaron. los beneficios de la mutacion en acciones ahora ya son de los accionistas de control, ya a ellos les atribuye la ley esas operaciones que se han ido creando en el fondo de comercio.
la ampliacion se dara por finalizada el proximo 27 de junio, y una vez finalizada, telefonica y su socio portugues recibiran los frutos de todo este entramado financiero, que en total asciende en reserva especial a 145 millones de euros, que son el resultado de todo el provecho fiscal durante el ano 2006 y el pasado ano 2007. los 145 millones se convierten así en acciones, que una vez calculado su precio para la cotizacion saldran a disposicion de los inversores bursatiles.
una vez salida a bolsa todas las millones de acciones, si alguien las compra, entrara a formar parte de la sociedad entre telefonica y telecom, y si no, las companías ibericas recibiran las recibiran y las sumaran en sus títulos.
el valor de vivo en bolsa es en la actualidad el de cualquier gigante: 6.000 millones de euros, con lo que la operacion actual apenas representa al 2 por ciento de su capital. no es posible sin embargo saber con cuantas acciones se quedaran sus empresas propietarias hasta que finalice el dia 27 de junio el actual proceso de ampliacion de capital.
ademas, en el caso de que nadie se interese por la nueva oferta de ampliacion de capital de la filial vivo, las empresas de telefonica y su socio portugues se verían mucho mas aventajadas, ya que entre las dos lograrían aumentar en un 3 por ciento su participacion actual en la filial, llegando a controlar así el 65 por ciento a partir de julio. tambien saldran fortalecidas en el caso de que los socios se interesen por comprar las acciones, ya que entre las dos llegarían a ingresar 53 millones de euros.
para los proximos anos ya se han pensado mas beneficios para vivo, ya que en la actualidad se estan realizando exactamente las mismas operaciones que se han realizado con la filial, pero esta vez con sus empresas controladas, como brasilcel, que cuenta en la actualidad con mas de 200 millones de euros en balance de creditos fiscales.
por el momento la agencia reguladora de telefonía de brasil ya ha aprobado los cambios en los aspectos legales para que se consumen las ultimas compras y se genere así la mayor empresa de telefonía nacional.
para que todo esto sea posible, debera de modificarse la actual regulacion, que prohíbe expresamente que una misma companía tenga concesiones en varias regiones nacionales. de esta forma, y con la aprobacion de la la agencia reguladora, todas las companías operadoras q...
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José Alejandro RM, en 29 de Abril de 2008
...de altos niveles de empleo y produccion; asimismo promueve la estabilidad de los tipos de cambio y contribuye al establecimiento de un sistema internacional de pagos.
este sistema, vigente hasta la actualidad, permite a los países miembros el acceso a los recursos del fondo bajo adecuados salvaguardias con el fin de acortar la duracion y el grado de desequilibrio de las balanzas de pagos entre sus miembros.
características del sistema monetario internacional.
una característica importante en este sistema es su capacidad de crear liquidez internacional que esta relacionada con el conjunto de activos internacionales en manos de los bancos centrales que pueden destinarse a compensar situaciones de deficit en balanzas de pagos y mantener una determinada paridad de sus monedas. en tiempos actuales las reservas internacionales estan integradas por oro, divisas convertibles, posicion de las reservas frente al fmi y deg.
otra característica de este sistema es su capacidad de regular los desequilibrios a traves del manejo de los tipos de cambio fijos y variables, los mecanismo que se emplean son el uso de tipos de cambio flexibles, el sistema de paridades fijas, las variaciones en precio o renta, los controles directos, las variaciones de las reservas y el regimen de flotacion.
hay que tener en cuenta que este sistema, si bien es el mas adecuado en los tiempos actuales de constantes flujos y movimientos de dinero y recursos, genera inconvenientes tales como incertidumbre, inestabilidad del tipo de cambio con variaciones hacia arriba o hacia abajo lo que promueve la especulacion desestabilizadora de determinados actores como los bancos o países poseedores de recursos estrategicos (caso petroleo), promueve ademas la insolidaridad que trae como consecuencia que un cambio en las economías y los tipos de cambio internacionales genere mas problemas a los países pequenos que los poderosos. sin embargo tambien debemos senalar que si bien es cierto estas desventajas afectan a muchos países del tercer mundo, este sistema tambien los beneficia y promueve entre todos los países una autonomía en la política interior de cada uno de ellos con la consiguiente mayor libertad en sus lineamientos de comercio internacional, aislando tambien de las tendencias inflacionistas y evitando que los estados tengan problemas de liquidez internacional....
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José Alejandro RM, en 26 de Abril de 2008
...de los beneficios, así como una descripcion de la política de constitucion del fondo y que respalda los beneficios prometidos.
por su parte el contenido mínimo del informe debe contemplar el rendimiento de las inversiones, situacion financiera del plan, las políticas de inversion, los activos netos disponibles para el pago de los beneficios, el valor presente y el saldo del fondo.
en espana los beneficios de los planes de jubilacion se ejecutan en el caso de no tener acceso a la jubilacion por no haber cotizado nunca a la seguridad social a partir de la edad ordinaria de jubilacion en el regimen general de la seguridad social (65 anos) y teniendo como requisito haber cesado en la actividad laboral o profesional y no se encuentre cotizando para la contingencia de jubilacion para ningun regimen de la seguridad social. por otro lado puede ejercerse el derecho de jubilacion anticipada a partir de los 60 anos de edad y a los 45 anos de edad, si el titular es minusvalido....
Posibles Escenarios Para Después De La Crisis.
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Andrés Arellano, en 14 de Octubre de 2008
...fondo monetario internacional, desde 1.960 las peores crisis economicas son las que estan asociadas a un colapso en el sector de la vivienda y a la contraccion del credito.
en los estados unidos de hoy, se calcula que los bancos han entregado cerca de 15 millones de creditos hipotecarios, de los que 10 millones no tienen la posibilidad de ser pagados. en caso de que las estimaciones sean acertadas, los bancos se veran en la obligacion de ser mucho mas exigentes con las personas que pidan el dinero prestado, lo que generara la tan temida contraccion del credito.
otro factor causante de la rebaja en los creditos en ese país puede ser el hecho de que los prestamos interbancarios pasaron de 10 billones a 16 billones de dolares entre el 2.005 y el 2.007. frente a la actual situacion que enfrenta la fed, se especula que muy posiblemente la situacion no pueda ser sostenible, haciendo mas difícil que se siga financiando a este ritmo a los intermediarios financieros, lo que ayudaría a la contraccion del credito.
a pesar de que actualmente los inversionistas del resto del mundo siguen mostrando mucho interes por los bonos del tesoro de estados unidos, si analizamos una situacion tan crítica como por la que esta pasando el país, y la que parece abocarse hacía un peor desenlace; sumado a la situacion de la deuda que tiene estados unidos con el resto del mundo, la situacion del dolar tambien presenta sus riesgos a futuro.
el asunto radica en que sí los inversionistas del mundo, quienes poseen aproximadamente el 57% de los bonos del tesoro, comienzan a ver que la situacion del país empeora, podrían verse tentados a cambiar todos sus activos en dolares por una moneda mas confiable, como el euro, que ha mostrado su estabilidad en los ultimos anos. igual de crítico para esta situacion sería el comportamiento de los países alrededor del mundo que tienen gran parte de sus reservas en dolares, los que podrían verse interesados en cambiar sí la moneda sigue perdiendo su valor.
y por ultimo, vale decir que el caso japones es de interes primordial en este momento, puesto que una de las consecuencias mas temidas para un país que entra en una crisis crediticia es la deflacion, fenomeno economico con el que tuvo que batallar japon durante toda la decada de los anos noventas.
el asunto radica en que debido al temor de las personas por la imposibilidad de acceder a mas recursos, ahorran lo mas que puedan, generando con esto una fuerte disminucion en el consumo. como consecuencia natural de esto, las empresas se ven obligadas a bajar los precios, iniciando con esto un e...
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Jose Alonso Saceda, en 16 de Junio de 2008
...de tres millones de euros a subvencionar trabajadores accidentados y que, pese a la cobertura que obtuvieron de la seguridad social, atravesaban dificultades.
dichas ayudas provienen del fondo de asistencia social de fremap, que en 2007 sumo 2,745 millones de euros y que se nutre con las aportaciones procedentes del 10% de los excedentes anuales por la gestion de la mutualidad. el fondo de asistencial social dio cobertura a 1.157 trabajadores durante ese ano.
a fin de mejorar la calidad de los servicios a las empresas y a los trabajadores, fremap, a cuyo frente se encuentra como director general carlos llaneza aller, tiene previsto acometer inversiones por un valor cercano a los 30 millones de euros a lo largo de este ejercicio de 2008. previsiblemente, el grueso de esas inversiones se destinaran al desarrollo de nuevos centros y reformas de los ya existentes.
por otra parte, la empresa ha sido galardonada recientemente con el premio madrid excelente que concede la comunidad autonoma de madrid. esta distincion reconoce la labor de la empresa como una de las que han conseguido contar con la confianza de los consumidores en sus productos y servicios. el premio fue entregado por el vicepresidente primero y portavoz de la comunidad autonoma de madrid, ignacio gonzalez, quien destaco que fremap ha conseguido reunir "los mas altos estandares de calidad" y "ha conseguido marcar la diferencia respecto a sus competidores para ser percibida por la sociedad como excelente". fremap ha compartido ese galardon con empresas como banesto, t-system y sage.
evolucion de mercado durante los ultimos anos
lo cierto es que, en los ultimos seis anos, fremap ha conseguido practicamente doblar la cantidad de trabajadores protegidos a los que presta cobertura, pasando de los 2.831.905 en el ano 2002 a los 4.100.000 que llegaron a ser durante el ejercicio del pasado ano 2007.
para este ano, la empresa espera lograr alcanzar la cantidad de 5 millones de trabajadores protegidos.
distinta suerte ha tenido con el numero de empresas asociadas, pasando por momentos bastante complicados sobre todo en el ano 2003, cuando paso de las 393.110 del ano anterior a las 362.210. mas tarde sin embargo comenzo a recuperarse, alcanzando en el ejercicio del ano 2006 la cantidad de 412.162 empresas asociadas, y pasando en el ejercicio del pasado ano 2007 a las 391.072, durante este ano todo apunta a que el numero de empresas asociadas seguira disminuyendo.
la evolucion que sí ha mejorado considerablemente y cada vez despunta mas desde el ejercicio del ano 2002 es la de cuotas recaudadas. si durante e...
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José Alejandro RM, en 28 de Julio de 2008
...de un contrato de arrendamiento financiero (leasing). el leasing tiene plazo de 5 anos en cuotas semestrales. asimiso se presenta una opcion de compra de 1,000 euros al final del periodo de pago y se calcula con un 7% de costo efectivo semestral.
clic en la imagen para agrandar.
en el caso de leasing, hay algo importante a considerar y es el valor de rescate real del activo. si bien es cierto se senalo que la depreciacion real se produce a los cinco anos y no existe un valor de rescate, en la practica real del manejo empresarial puede suceder que el activo se encuentre operativo al final de este periodo de vida util y valga la pena optar por asumir el valor de recompra de 1,000 euros al final del periodo total....
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