Administración
Mucho más que una simple fórmula contable
Por
José Alejandro RM, en 31 de Julio de 2008
...credito y las cobranzas al contado. por otro lado, el ciclo de conversion de efectivo, se orienta mas a un nivel medio.
la tercera política es la “moderada” y es aquella que observa características de las dos anteriores. se encuentra entre ambos extremos, buscando mantener un equilibrio entre ambas con niveles dentro de lo normal en lo relacionado al activo circulante (se observa un activo promedio).
hay que observar que bajo condiciones de certeza, en la cual las ventas, costos, plazos, etc. son conocidos con seguridad, las empresas mantendrían niveles mínimos de activos circulantes. cualquier monto mayor incrementaría la necesidad de obtener un financiamiento externo sin un aumento correspondiente en las utilidades. por su parte cualquier tenencia mas pequena implica un retraso de pagos (mano de obra y proveedores) y perdida de ventas por faltantes de inventario y una política de credito restringida.
al incluir la incertidumbre, la empresa requiere de alguna cantidad mínima de efectivo y de inventarios (tomando como base los pagos esperados, ventas esperadas, plazos esperados, etc.), mas una cantidad adicional (margen de seguridad) que permiten enfrentarse a diversas desviaciones respecto a los valores esperados.
similarmente, los niveles de cuentas por cobrar se determinan mediante los terminos de credito, mientras mas estrictos mas bajo sera el volumen de cuentas por cobrar (aunque eso signifique perder algunas ventas).
la política de capital de trabajo cambia el rcc o roe (rendimiento sobre el capital contable) donde el roe = utilidad neta / capital contable.
política de financiamiento en activos circulantes
ahora dentro de las políticas relacionadas con el manejo del capital de trabajo, el activo circulante juega un papel fundamental; hay que tener en cuenta que la mayoría de negocios experimentan fluctuaciones cíclicas y/o estacionales, que modifican su oferta y determinan la demanda de su producto. para ello todo negocio debe acumular activos circulantes cuando la economía es fuerte y liquidar sus inventarios y reducir sus cuentas por cobrar en caso sea debil o poco estable.
deben considerarse activos circulantes permanentes (disponibles incluso al final del ciclo operativo de una empresa) y activos circulantes temporales o estacionales (aquellos que fluctuan con las variaciones estacionales o cíclicas que se dan dentro de la empresa). el considerar estos activos en sus valores adecuados permitira determinar las necesidades de financiamiento y por ende influiran en el manejo del capital de trabajo....
Por
José Alejandro RM, en 12 de Diciembre de 2008
...y un nivel de ventas específicos, la utilidad puede determinarse sustituyendo la ecuacion anterior. por ejemplo si queremos vender 7,000 unidades del producto “b” a un precio esperado de 9 euros la unidad, a un costo variable esperado de 1 euro por unidad y con un costos fijos total de 30,000 euros, entonces la utilidad sería de 26,000 euros, como se ilustra a continuacion:
utilidad = (9 x 7,000) - (1 x 7,000) - 30,000 = 26,000
la diferencia entre la línea de ingreso total y la de costo total de determinado nivel de ventas es la utilidad. debe tomarse en cuenta que en cualquier punto por encima de 3,750 unidades (punto de equilibrio) habra una utilidad. por debajo de este nivel habra una perdida.
supongamos que la gerencia deseaba conocer el nivel de ventas en unidades necesario para generar una utilidad objetivo. esto puede determinarse despejando e en la ecuacion de utilidad anterior, como sigue:
utilidad objetivo = p x c – v x c - cft
utilidad objetivo + cft = p x c – v x c (sumando f a ambos lados de la ecuacion).
utilidad objetivo + cft = c x (p – v) (factorizando c en el lado derecho de la ecuacion).
utilidad objetivo + cft/p-v = c (dividiendo ambos lados de la ecuacion por (p - v))
por tanto, la cantidad de unidades que deben venderse con el fin de generar una utilidad objetivo es corno sigue:
ventas para lograr una utilidad objetivo (en unidades) = utilidad objetivo + costos fijos totales / margen de contribucion por unidad
tomen en cuenta que la ecuacion de la cantidad de unidades necesarias para generar una utilidad objetivo se reduce a la formula del punto de equilibrio cuando la utilidad objetivo es cero.
en el ejemplo anterior del producto “b”, el empresario obtenía una utilidad objetivo de 40,000 euros. la cantidad de producto “b” que deben venderse para generar esta utilidad objetivo es:
ventas para lograr una utilidad objetivo = (en unidades) = 40,ooo + 30,000 / 9 - 1 = 8,750 unidades
la formula de la utilidad y del nivel de ventas necesario para lograr una utilidad objetivo puede expresarse tambien en terminos de ventas en dinero. la formula para cada caso, utilizando la notacion empleada anteriormente, se muestra a continuacion:
utilidad = ventas totales (vt) – costo variable (cv) x ventas totales (vt) – costo fijo total (cft)
entonces:
ventas para lograr una utilidad objetivo = utilidad objetivo + costos fijos totales / coeficiente del margen de contribucion por unidad.
creditos:
imagen 1: foto obtenida del sitio oficial de vanguardia.com.mx.
imagen 2: grafico elaborado por el autor.
imagen 3: imagen elaborada por el autor....
Manejo del Efectivo
Una manera de saber si estamos recuperando el dinero en forma eficiente
Por
José Alejandro RM, en 29 de Julio de 2008
...y buscar siempre reducir los tiempos de conversion.
la segunda forma es disminuir el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar. aquí se contemplan dos cosas: la primera se relaciona con los clientes al contado, en este caso debemos motivar a los equipos de cobranza y desarrollar una estrategia de cobranza geografica y segmentada. la segunda situacion a tener en cuenta se relaciona directamente con los clientes al credito, en este caso hay que motivarlos a que paguen a tiempo y una de las formas es brindarles descuentos, con el fin de que cancelen incluso antes del vencimiento.
por otro lado las buenas relaciones con los clientes son el eje fundamental de los negocios y para disminuir el periodo de cobranza es indispensable mantenerlas. ello podemos conseguirlo entregando productos de calidad y en el plazo establecido como tambien proporcionando un servicio post-venta adecuado y con canales accesibles.
la tercera forma es aumentar el periodo en que se difieren las cuentas por pagar. para ello debemos negociar mas días de credito con proveedores, sin perjudicar la propia imagen y reputacion de credito de la empresa. las operaciones de negociacion deben ejecutarse de tal forma que se evite el incremento de costos o se limite la provision de materias primas o mercadería retrasando el proceso de venta....
Empresas
Crédito comercial, acumulaciones y descuento por pronto pago
Por
José Alejandro RM, en 16 de Julio de 2008
...y obtiene ventas y ganancias con las cuales al final del periodo de vencimiento cancelara lo prestado; por lo tanto es muy beneficioso para la companía.
sin embargo las ventajas evidentes que proporciona este sistema de financiacion al corto plazo, deben evaluarse comparando el uso del credito contra el empleo del descuento por pronto pago, que por lo general se obtiene con las compras al contado. por otro lado se debe considerar el costo de oportunidad que representa el otorgamiento de este credito por parte del proveedor y las posibles situaciones que se pudieran dar en caso el comprador dejara de pagar en el periodo de vencimiento establecido, lo que se relaciona con el deterioro de la reputacion de pago y el posible aumento del precio de venta por parte del proveedor.
cuando la companía emplea el credito comercial, este le representa un costo derivado de la posible perdida de dinero adicional generado por no utilizar el descuento por pronto pago. esta operacion financiera, que se relaciona con la perdida de la oportunidad de emplear el descue...
Por
José Alejandro RM, en 23 de Mayo de 2008
...y políticas tomadas por la administracion de la empresa, las cuales estan relacionadas con el manejo de efectivo u otros fondos. su analisis permite determinar como se gestiono la companía en relacion al manejo de sus cobranzas, ventas al credito, al contado, inventarios y ventas totales. estos índices nos llevan a la comparacion entre los valores de ventas y los activos necesarios para sustentarlas, considerando que existe un valor de equilibrio que permite manejas adecuadamente ambas cuentas contables. asimismo expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo, siendo en este caso un complemento de los ratios de liquidez porque nos llevan a determinar el período de tiempo que una cuenta como el inventario, por ejemplo, pueda convertirse en dinero líquido. por otro lado la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos tambien es controlada por medio de estos índices, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en activos. los siguientes índices se encuentran en esta categoría: ratio rotacion de cuentas por cobrar, rotacion de inventarios, periodo promedio de pago a proveedores, rotacion de caja bancos, rotacion de activos totales y rotacion del activo fijo.
como tercer punto tenemos los indices de solvencia, endeudamiento o apalancamiento, los cuales relacionan los recursos de la empresa con los compromisos asumidos por la misma. estos ratios nos presentan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales, por lo cual podemos determinar la independencia financiera de la companía con respecto a sus acreedores combinando las deudas de corto y largo plazo. para la entidad financiera que evalua la empresa, lo que necesita es implementar un estandar de medicion que permita medir el endeudamiento, determinando con ello un alto o bajo porcentaje. el analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracion de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. los ratios agrupados dentro de esta categoría son: estructura del capital o ratio deuda patrimonio, índice de endeudamiento, ratio de cobertura de gastos financieros y ratio de cobertura para gastos fijos.
por ultimo es necesario mencionar el cuarto grupo relacionado con los indices de rentabilidad, los cuales evaluan la capacidad de la empresa para generar rentabilidad economica y financiera. estos índices miden la capacidad de generacion de utilidad por parte de la empresa. tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administracion de los fondos de la empresa. evaluan los resultados economicos de la actividad empresarial. este tipo de ratios de medicion expresan entre otras cosas el rendimiento de la empresa en relacion con sus ventas, activos o capital; para la companía es importante tener en cuenta estos valores, ya que son el medio de subsistencia de la empresa y relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo. indicadores negativos expresan la etapa de descapitalizacion que la empresa esta atravesando y que afectara toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los duenos, para mantener el negocio. dentro de este grupo se encuentran los siguientes ratios: índice de rendimiento sobre el...
Por
José Alejandro RM, en 14 de Mayo de 2008
...entre el tipo a plazo y a contado es igual al cambio esperado en el tipo al contado. una tercera teoría que se refiere a la paridad del poder adquisitivo, postula que la diferencia en las tasas de inflacion esperadas, debe igualarse a la variacion en la tasa de cambio al contado y esta relacionada con la ley del precio unico que senala que bienes identicos deben tener el mismo costo en los diferentes países. por ultimo la teoría del equilibrio del mercado de capitales considera que los inversionistas buscan llevar sus capitales a los países donde la rentabilidad real sea mayor, en teoría las rentabilidades reales entre los países son las mismas y las diferencias en las tasas de interes son iguales a las diferencias en las tasas de inflacion esperadas....
Por
Jose Alonso Saceda, en 18 de Julio de 2008
...y con ello las ventas posibles, lo que podría dar pie al inicio de los despidos en el sector del mercado de automoviles.
de seguir así, la toxicidad en el sector puede ser mas grave que nunca y podría explotar de un momento a otro, ya que es del todo imposible mantener un rendimiento normal y presentar beneficios cuando el ritmo de crecimiento de los salarios y la caída del empleo hacen imposible que se puedan desarrollar nuevos productos para presentar a los consumidores.
los ultimos datos de ventas y rendimientos en potentes empresas como general motors han sacado a luz la delicadísima situacion de las empresas de automovilismo, con lo que ahora ademas, deberan de hacer frente a las trabas de las entidades bancarias para recibir mas creditos durante los proximos meses.
a esto hay que sumar, ademas, la situacion del dolar, que semana tras semana continua perdiendo poder adquisitivo respecto al euro, lo que perjudica las ventas de exportacion....
Estados Financieros
Un análisis más completo basado en dos estados financieros
Por
José Alejandro RM, en 4 de Agosto de 2008
...ventas = utilidad antes de intereses y impuestos / ventas.
rendimiento sobre activos totales = utilidad antes de intereses y impuestos / activo total.
rendimiento sobre recursos propios = utilidad despues de impuestos / recursos propios.
rotacion del activo = ventas / activo total.
rotacion del activo fijo = ventas / activo fijo.
rotacion de las existencias = costo de mercadería vendida / stocks.
rotacion de las cuentas por cobrar = ventas / cuentas por cobrar.
rotacion de las cuentas por pagar = costo de mercadería vendida / cuetas por pagar.
período de inventario = 365 / rotacion de existencias.
período promedio de cobranzas = 365 / rotacion de cuentas por cobrar.
período promedio de pagos = 365 / rotacion de cuentas por pagar.
ciclo operativo = periodo de inventario + periodo de cobranza.
ciclo de efectivo = ciclo operativo – periodo de pago.
los calculos derivados de las formulas y en base a los estados financieros son los siguientes:
activos totales
activo total = activo corriente + activo fijo
activo total = 55,000.00 + 459,000.00
activo total = 514,000.00
capital invertido
capital invertido = pasivo no corriente + recursos propios (patrimonio)
capital invertido = 424,000.00 + 30,000.00
capital invertido = 454,000.00
valor neto
valor neto = 30,000.00
capital de trabajo
capital de trabajo= activo corriente - pasivo corriente
capital de trabajo = 55,000.00 - 60,000.00
capital de trabajo = - 5,000.00
apalancamiento financiero
apalancamiento financiero= pasivo corriente + pasivo no corriente
apalancamiento financiero= 60,000.00 + 424,000.00
apalancamiento financiero = 484,000.00
margen sobre ventas
margen sobre ventas= utilidad antes de intereses e impuestos + ventas netas
margen sobre ventas= 48,250.00 + 345,000.00
margen sobre ventas= 393,250.00
rendimiento sobre activos totales
rendimiento sobre activos totales=utilidad antes de intereses e impuestos/activo total
rendimiento sobre activos totales= 48,250.00/514,000.00
rendimiento sobre activos totales= 0.09387159533.
rendimiento sobre recursos propios
rendimiento sobre recursos propios=utilidad despues de impuestos/recursos propios
rendimiento sobre recursos propios= 21,966.00/ 30,000.00
rendimiento sobre recursos propios= 0.7322
rotacion del activo
rotacion del activo= ventas / activo total
rotacion del activo= 345,000.00/ 514,000.00
rotacion del activo= 0.6712062257
rotacion del activo fijo
rotacion del activo fijo= ventas / activo fijo
rotacion del activo fijo= 345,000.00 / 459,000.00
rotacion del activo fijo= 0.7516339869
rotacion de las existencias
rotacion de las existencias= costo de mercadería vendida / stocks
rotacion de las existencias= -241,000.00/ 25,000.00
rotacion de las existencias= - 9.64
rotacion de las cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= ventas / cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= 345,000.00 / 18,000.00
rotacion de las cuentas por cobrar= 19.17 veces
(cuentas por cobrar/ ventas * 365 = 19 días)
rotacion de las cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= costo de mercadería vendida/cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= -241,000.00/35,000.00
rotacion de las cuentas por pagar= - 6.885714286
de los resultados podemos deducir que la companía “subprime”, no cuenta con fondos de maniobra suficientes, lo que deriva en la necesidad de requerir dinero de terceros; por ejemplo a traves de una entidad bancaria. para calcular el fondo de maniobra empleamos la siguente formula:
fdm = activo corriente – pasivo corriente
fdm = 55 000 – 60 000
fdm = - 5 000
ahora en el caso de los dividendos, la companía no debera repartirlo hasta que solucione su debilidad de fondo de maniobra. observamos que la utilidad despues de impuestos asciende a 25,445 y las retenidas a 10,000; esto nos lleva a deducir por una simple diferencia que los dividendos ascenderían a 15,445. en consecuencia si se capitaliza la utilidad distribuible de 15,445, se incrementara la cuenta de caja bancos y con ello los flujos negativos.
sin embargo y a pesar de estas cifras aparentemente negativas, los inversionistas estarían mas que satisfechos con los resultados en cuanto el rendimiento de la inversion en base a los recursos propios representaría un 73% de retorno, el calculo es como sigue:
rendimiento sobre recursos propios (rsrp) = utilidad despues de impuestos/recursos propios
rsrp = 21 966/ 30 000
rsrp = 0.7322
rsrp = 73%...
Marketing
Los Ciclos de Vida de un Producto
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José Alejandro RM, en 12 de Agosto de 2008
...y ha acogido un grupo de consumidores fieles, se dice que ha alcanzado una etapa de madurez. en esta etapa se alcanzan los maximos niveles en los volumenes de ventas, asimismo los costos son muy bajos, y las prioridades competitivas son el servicio y coste, esto, debido al auge de pocas y grandes empresas compitiendo entre si.
en esta fase se produce un importante incremento de la competencia, lo cual conlleva un recorte de los margenes de beneficio. por primera vez dentro del ciclo de vida del producto, la oferta excede a la demanda. la competencia mas seria se produce en el campo de la diferenciacion de productos como un intento de mantener la cuota de mercado.
la fase de declive de un producto, en la fase de declive, caracterizada por volumenes altos pero decrecientes, margenes reducidos y pocas empresas supervivientes, la prioridad competitiva clave es el coste. el producto esta siendo desconsiderado por parte de los consumidores, o ha surgido una competencia que esta a punto de desplazar al producto. las ventas caen, los precios bajan, lo beneficios se reducen y la rentabilidad va desapareciendo. al final de su ciclo de vida se asiste a una progresiva desaparicion del producto en el mercado.
por lo comun esta es muy lenta, salvo que se de una innovacion tecnologica que lo condene drasticamente a la desaparicion, por obsoletos, tanto al producto como a los similares de la competencia. otra causa de entrada del producto en esta etapa de declive, ademas de la de haber quedado desfasado en el mercado, es el cambio en la demanda del consumidor, ocasionado por nuevas preferencias, habitos o gustos.
estas etapas, pueden explicarnos en que fase se encuentra nuestro producto. no necesariamente un producto tiene que llegar al declive y tampoco todos llegan a la madurez, en muchos casos, hay productos que fracasan en la introduccion o nunca salen al mercado.
conocer el comportamiento del producto, nos permitira tomar decisiones mas certeras y efectivas; asimismo nos brindara ideas y respuestas para gestionar estas etapas, lo que se llama, gestion del ciclo de vida del producto.
en cada una de estas fases sera diferente la política de marketing adoptada, y se estableceran distintas estrategias en funcion del mercado en general, de su evolucion prevista y de la competencia, debiendo subordinarse a esa estrategia tanto una política del producto como la de promocion, plaza (distribucion) y precios....
Estados Financieros
Informe para medir los ingresos y gastos del negocio
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José Alejandro RM, en 31 de Mayo de 2008
...y gastos o perdidas, es decir las partidas contables que afecten la determinacion de los resultados netos y comprende conceptos tales como las ventas del ejercicio, que representa el monto neto de las ventas sin incluir impuestos; el margen comercial, que representa la utilidad bruta es decir la diferencia entre las ventas brutas del periodo menos el costo de la mercadería vendida, este elemento esta determinado por la siguiente formula:
compra de mercaderías
(+/-) variacion de existencias
(-) descuentos rebajas y bonificaciones concedidos.
los gastos administrativos, que representan aquellos gastos que tienen que ver con la operatividad administrativa del negocio, como son servicios de terceros, remuneraciones del personal administrativo, utiles de escritorio, servicio de luz, agua, etc.
los gastos de ventas, que corresponden a aquellos desembolsos que intervienen en las operaciones de venta de las mercaderías o productos terminados como por ejemplo, publicidad, comunicaciones...
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