La Maldición Del Tercer Mundo.
Por
Andrés Arellano, en 8 de Octubre de 2008
...la Deuda Externa de un país se define como la sumatoria de las cantidades de dinero que deben tanto el sector publico (deuda publica), como el privado (deuda privada) de un país, a entes publicos o privados de otro u otros países, o a entes supranacionales como el fmi o el banco mundial...
Por
Andrés Arellano, en 12 de Octubre de 2008
...deuda, dandole comienzo a la crisis de la deuda en america latina. frente a este hecho, los gobiernos de los países mas endeudados decidieron juntarse para renegociar su deuda con el club de parís la respuesta inmediata del presidente ronald reagan fue la de usar todo su poder e influencia para evitar que el club de los deudores se hiciera realidad, y desde ese día hasta hoy la aglomeracion no se ha podido llevarse a cabo.
gracias a esto, lo que en realidad ha sucedido es que el club de parís se ha convertido en un cartel que maneja las deudas de los países mas pobres del mundo, pero a favor de los países acreedores. despues de los hechos de los anos ochentas, lo que se ha visto es que la situacion para los países mas pobres en total no ha mejorado, puesto que el aumento de la deuda ha sido constante y considerable para los países ricos.
a pesar de los mas de 54 billones de dolares que los países del club han condonado o ayudado a refinanciar a los países mas pobres, el monto total de la deuda no se ha reducido. un claro ejemplo de lo anterior lo podemos estudiar con el caso de nigeria, quien en abril de 2.006 fue el primer país africano en pagar la totalidad de su deuda al club.
para 1.985, la situacion de nigeria era la siguiente: debía al club 19 billones de dolares, despues de haberle pagado a este mas de 35 billones, sobre un prestamo de 15 billones del que aun debía 35 billones, los que termino pagando en abril de 2.006. en ese sentido, es notorio el inmenso costo financiero que para un país como nigeria ha sido el pago de la deuda al club. el costo para los ciudadanos, quienes seguramente no han visto un solo centavo de todo ese dinero, ha sido infinitamente mucho mayor.
la manera como el club ha decidido manejar las deudas de los países mas pobres ha sido por medio de la reestructuracion de las mismas de países en bancarrota. de esa manera se calcula que ha manejado la suma de 504 billones de dolares de deuda bilateral, contratada por países de asia, africa y america latina.
en el contexto de lo comentado hasta ahora, es de resaltar el inminente caracter político que el organismo ha tenido, siendo muestra de que es una herramienta de influencia y poderío de los países mas ricos en contra de los mas pobres. un hecho trascende...
la verdad sobre lo atractivo que puede ser un país para los inversores extranjeros
Por
José Alejandro RM, en 28 de Noviembre de 2008
... los países son clasificados de acuerdo a su permeabilidad por tal o cual factora y el resultado del índice indicara a menor valor, si existiran probabilidades mayores de conseguir una inversion externa.
otra de las definiciones aceptadas para esta medida, es la que relaciona el resultado del índice con la probabilidad de que un país incumpla las obligaciones financieras derivas de su Deuda Externa...
Comercio Internacional
Instrumentos, Riesgos y Ventajas de este Sistema
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José Alejandro RM, en 21 de Junio de 2008
... la primera se refiere a la capacidad del gobierno de un país para mantener la estabilidad política interna, con una estructura de poder estable y al mismo tiempo con buenas relaciones con los países de su entorno; la variable economica, por su parte, es la obtenida a partir del analisis de sus datos macroeconomicos como son la Deuda Externa, la balanza de pagos, el crecimiento economico o las directrices de su política interna en relacion a esta materia...
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José Alejandro RM, en 19 de Marzo de 2008
...deuda y con deuda.
caso inicial (sin deuda):
re = rf + betasd * (rm – rf)
betasd = (re - rf ) / (rm – rf) = ( 0.08 – 0.02) / ( 0.06 – 0.02) = 1.5
caso final (con deuda):
re = rf + betacd * (rm – rf)
betacd = (re - rf ) / (rm – rf) = ( 0.12 – 0.02) / ( 0.06 – 0.02) = 2.5
no sabemos como medir el riesgo, pero si sabemos que el b (beta), que mide la sensibilidad de la rentabilidad del activo con respecto a la rentabilidad del mercado, aumento y cuando este coeficiente aumenta significa que ha aumentado el riesgo; esto significa que si bien es cierto se aumento la rentabilidad de las acciones al adquirir deuda, tambien aumento el riesgo de esa rentabilidad.
esta logica tiene una explicacion simple, la rentabilidad de la deuda es contractual, esta fijada de antemano, en cambio la rentabilidad de las acciones es residual, esto es, se obtiene como residuo despues de haber compensado las obligaciones contractuales o tributarias, lo que significa que primero se paga la deuda y despues se pagan los dividendos.
sin embargo debemos considerar que el riesgo tiene sus beneficios, a mayor riesgo mayor rentabilidad; asimismo el endeudamiento tambien los tiene, ya que por lo general implica la inversion en proyectos de alta rentabilidad para la empresa y que significaran proyectos de mediano o alto riesgo. por otro lado debemos considerar que el grado de endeudamiento depende mucho de la política de financiamiento de la empresa y que el fin de toda companía es obtener una mayor rentabilidad por lo cual riesgo es algo inherente e inevitable pero que debemos controlar con prudencia....
Pequeños inversores
Una manera sencilla de decidir acerca de si invertir o no en una empresa que cotiza en bolsa
Por
José Alejandro RM, en 7 de Agosto de 2008
...deuda patrimonio”. pongamos el ejemplo que “subprime” cuenta con los siguientes valores:
solvencia total = 1.05 (formula st = activo total / deuda).
deuda – patrimonio = 19.47 (formula dp = deuda total / patrimonio).
de los valores podemos decir que la solvencia de la empresa mantiene una posicion riesgosa, debido a que casi la totalidad del activo es financiado con deuda. el valor de 1.05 significa que el 95% del activo se financia con deuda, dejando tan solo el 5% al patrimonio. esto se puede corroborar con el ratio de endeudamiento, el que indica que el patrimonio genera una palanca de mas de 19 veces (19.47), posicion altamente peligrosa, que puede cuestionar su capacidad de pago en el largo plazo.
así a simple vista podemos decir que no es conveniente invertir en acciones de “subprime”, valdría claro esta analizar los ratios de rentabilidad promedio de la accion y rentabilidad esperada por accion para arrojar un resultado mas concluyente y tambien analizar el entorno en el cual se desarrolla la companía y sus posibilidades de crecimiento en base a la informacion anual auditada y la memoria de la empresa....
Por
José Alejandro RM, en 1 de Abril de 2008
...deuda a 1 ano por 1.91 millones de euros, y otra deuda a 6 anos de 8.03 millones de euros, ambas a una tasa del 12% anual.
para determinar la cobertura debemos comparar la “duracion” de los ingresos con la “duracion” de ambas deudas, para ello calculamos la duracion de las deudas que en el caso de los 1.91 millones es 1 ano, para la de 6 anos sera:
se calcula tambien la duracion de los pasivos (deuda) de maqui sistema leasing, para determinar la cobertura …
1.91/9.94 x 1 + 8.03/9.94 x 4.6
0.192 x 1 + 0.81 x 4.6 = 3.9 anos.
comparando ambos resultados podemos apreciar, que tanto el arrendamiento (ingresos por alquiler) como el pasivo (deuda), tienen una duracion de 3.9 anos; por lo tanto ambos sufriran los mismos efectos en caso de un cambio de interes, en consecuencia y como respuesta a la pregunta del caso la empresa maqui sistema leasing no ganaría ni perdería si cambian los tipos de interes, esto de debe a que ambas duraciones en este caso son iguales por lo que la operacion a pesar del riesgo asumido es factible.
en conclusion y como punto final debo senalar que la cobertura de riesgos es una operacion financiera que reduce la posibilidad de deficit o de dificultades financieras funcionando a traves de dos activos que se encuentran relacionados y se coberturan mutuamente....
Un Pésimo Índice Económico Con Un Gran Poder.
Por
Andrés Arellano, en 14 de Noviembre de 2008
...deuda publica de un país determinado con relacion a la deuda segura de los estados unidos , la que se considera la mas segura del mundo.
de esta forma, el embi determina el valor de mas o spread que un gobierno determinado debe pagar por acceder a los dineros internacionales. el spread se mide por medio de puntos basicos, representando 100 puntos basicos un 1% sobre el valor de los tresuary bonds de los estados unidos.
tambien se tiene en cuenta el embi+, que es una variacion del embi, el cual contiene unicamente bonos brady como medida de referencia. al tener en cuenta otros instrumentos de inversion disponibles en los mercados, el embi+ se convierte en un indicador que se ajusta mejor a las condiciones y la realidad de los mercados emergentes.
el embi+ incluye distintos tipos de activos: bonos brady, prestamos y eurobonos. los países que actualmente integran el índice son: argentina, brasil, bulgaria, colombia, ecuador, egipto, malasia, mexico, marruecos, nigeria, panama, peru, filipinas, polonia, rusia, sudafrica, turquía, ucrania y venezuela.
por ultimo...
Por
José Alejandro RM, en 1 de Diciembre de 2008
...externa.
la auditoria externa, como su nombre lo dice, es realizada por instituciones ajenas a la empresa. las sociedades auditoras generalmente cuentan con un prestigio reconocido y se solicitan sus servicios cuando la empresa requiere presentar los resultados de la verificacion de sus estados contables al sistema 1inanciero, a nuevos socios, a proveedores, etcetera.
considero particularmente que los resultados de la auditoria externa son de suma utilidad tanto para la empresa como para las instituciones o personas que se relacionan con esta o tienen intereses en la misma. como conclusion puedo decir que la auditoria o revision de los estados contables es realizada al finalizar el ejercicio presupuestal de la empresa y su objetivo prioritario son mas los resultados que las operaciones.
por ultimo debo senalar que la informacion del patrimonio es de suma importancia para los duenos y los directores de la empresa así como para los funcionarios de los bancos y las entidades publicas de control, los acreedores, etcetera. las empresas que cotizan en bolsa requieren presentar su informacion patrimonial. este dato sumado al de los resultados alcanzados y mostrados en los estados contables, fijara el valor de las acciones en el mercado.
creditos:
imagen 1: foto del autor.
imagen 2: imagen obtenida de wikimedia, autor: ecofa.
imagen 3: imagen obtenida de wikipedia, autor: european central bank....
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Jose Alonso Saceda, en 20 de Abril de 2008
...orte y desde el este hacia el oeste por el empuje de las provincias limítrofes con portugal. las provincias del norte de espana perdían peso economico, a causa de la especulacion inmobiliaria, que parecía no tener fin, sobre todo en la costa del sol y en el sur.
durante todos esos anos había siempre un dato comun: la deuda bancaria de las familias no paraba de aumentar, mes a mes. era la prueba de que algo no marchaba como debía.
en el ultimo trimestre del pasado ano 2007, la economía nacional crecio un 0,8 por ciento en tasa intertrimestral. de este modo, la actividad productiva habría registrado un descenso del 37,5 por ciento en apenas tres meses. la diferencia aun sería mayor con respecto al primer trimestre de 2007. entonces, el pib subio un 1% intertrimestral que, implicaría que la velocidad de la economía espanola se habría reducido a la mitad en un ano.
para los expertos, la prueba de que la crisis en espana no es consecuencia de la situacion a nivel global, se encuentra en el sector bancario. mientras que en la mayoría de los países de europa los grandes bancos anuncian recortes en sus beneficios, en espana todas las entidades bancarias baten records historicos de ingresos, sin embargo, a causa de la subida de los precios, tambien desconfían de otorgar nuevos creditos a consumidores, lo que hace que el consumo descienda considerablemente sobre todo a partir del inicio del ano 2007, repercutiendo en la industria, así es como numerosas inmobiliarias (mas de 40.000 durante el pasado ano) se declaran en suspension de pagos, y mas tarde en quiebra.
así, a grandes rasgos, nuestra crisis se debe al modelo de crecimiento, basado fundamentalmente en la construccion y en una financiacion comoda, tanto interna como externa. ahí esta el deficit exterior del ano 2007 de unos 108.000 (ciento ocho mil) millones de euros.
espana es el pais que, en proporcion a su economía, tiene mayor deficit exterior, sin posibilidades, por otra parte, de enmendar dicho problema, pues la existencia del euro impide hacer devaluaciones de la moneda.
la mayoría de los cierras se realizaron a partir de la segunda mitad del ano, cuando comienza a llegar el panico al sector bancario en europa, tras conocerse los datos de la crisis subprime en los eeuu.
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