Mercados Financieros
Un mercado donde se negocian futuros y opciones
Por
José Alejandro RM, en 22 de Julio de 2008
...derivados se pueden dividir en dos tipos: los "mercados de derivados no financieros" y "mercados de derivados financieros", ambos contemplan la negociacion de distintos tipos de valores; contratos a futuro y contratos de opciones. dentro del mercado de derivados se enc...
Contratos a Plazo
Una manera de invertir y coberturar el riesgo
Por
José Alejandro RM, en 23 de Julio de 2008
...derivados.
cobertura con futuros
con el fin de cubrir una cartera de renta variable con futuros se debe vender un numero de contratos equivalente a nuestra posicion. vamos a ilustrar esto con un ejemplo sencillo de tal forma que podamos entender como funcionan los futuros para coberturar una determinada cartera:
supongamos el caso de la empresa alfa jet, la cual posee 100 acciones de la companía redblogia, las cuales cotizan a 11.50 euros en el mercado. se presenta una posible caida en los precios, por lo cual es necesario coberturar el riesgo de esa posibilidad. una manera de cubrir este riesgo de precio consiste en vender un contrato de futuro sobre redblogia a un precio de 11.57 euros. las posiciones resultantes a día de vencimiento serían las siguientes:
si se diera el caso de la caída en los precios con venta a 11.00 euros, el resultando en una posicion de venta al contado sera -50 euros; sin embargo, al haber coberturado a futuro, la operacion se convierte en una posicion de +57, coberturandose con un saldo a favor de +7 euros. ahora como obtienes esto, pues de la siguiente forma:
compra inicial.
100 acciones por 11.50 euros = 1,150 euros
caída en los precios:
100 acciones por 11.00 euros = 1,100 euros
teniendo estos datos determinamos la perdida:
perdida = precio de venta en posible caída - precio de compra
perdida = 1,100 – 1,150 = -50 euros.
la operacion a futuro para cobertura sería de la siguiente forma:
caída en los precios:
100 acciones por 11.00 euros = 1,100 euros
cobertura:
100 acciones por 11.57 euros = 1,157 euros
teniendo estos datos determinamos la perdida:
perdida = precio de operacion de cobertura - precio de venta en posible caída
perdida = 1,157 – 1,100 = 57 euros.
donde los activos se encuentran coberturados en +7 euros debido a la diferencia entre la operacion de posicion al contado (-50 euros) menos la operacion a futuro (+57).
teniendo en cuenta lo anterior nos damos cuenta que los futuros pueden ser empelados para cobertura de posibles p...
Por
José Alejandro RM, en 26 de Noviembre de 2008
...contratos; por ejemplo, un caso particular e ilustrativo es el del petroleo: sabemos que el petroleo rige la economía, si este sube se benefician las petroleras, pero se perjudican los inversores y las personas comunes; sin embargo no todo es color de rosa en este negocio, tal cual pudiera parecer, hay costos ocultos como los derivados de la exploracion, que hoy por hoy son cada vez mal altos y riesgosos; costos de agotamiento, que incrementa el valor del petroleo en los demas pozos del yacimiento y por lo tanto el valor del barril; costes de extraccion inherentes, que dependen de la zona y de las condiciones geograficas donde se extraiga y por supuesto los costos de transporte.
refinería de petroleo ¿como protegernos de el? - imagen de wikimedia commons, autor: jesus rincon.
sin embargo el petroleo actualmente tiene sustitutos, el gas natural es uno de ellos, el carbon es otro; entonces ¿como protegernos ante la subida del petroleo?, si sabemos que una subida del petroleo determinaría por logica un incremento de consumo de sus sustitutos, entonces es conveniente invertir en futuros que impliquen a ellos como los etf united states natural gas (ung). sin embargo tengamos en cuenta que este tipo de inversiones son de naturaleza volatil, lo que significa que se puede ganar si, pero tambien perder estrepitosamente.
otra de las formas de protegernos es invertir en futuros relacionados con la industria ferrocarrilera, tomando en cuenta primero que dicha industria base su movimiento en la energía electrica renovable, algunos ejemplos son las acciones de la burlington northern santa fe (bni) o de la canadian pacific railway limited (cp), dos companías de ferrocarriles internacionales.
ahora hay una pagina interesante que nos muestra la gran variedad de futuros que se negocian y que me encontre navegando por ahí, se trata de barchart.com, ahí podran observar los diferentes mercados de futuros que les estuve comentando como el de los metales, energía, monedas, índices, el mercado de granos, el de futuros financieros, etc.; asimismo se aprecian las variaciones, vencimientos y posiciones proyectadas bajas y altas. borrad, tambien nos muestra otra vision de la variedad de futuros; ambas paginas estan en ingles, pero nos muestran una idea que a pesar de la crisis financiera actual, de la caida del dow jones y la crisis en los estados unidos, este tipo de inversiones resultan una forma atractiva y rentable de proteger y obtener alguna rentabilidad....
Estados Financieros
Control de las Entradas y Salidas de Efectivo
Por
José Alejandro RM, en 7 de Junio de 2008
...contratos a futuro (future), contratos a plazo (forward), contratos de opcion y contratos de “swap”, excepto cuando tales contratos se adquieren con fines de negociacion y comercializacion o cuando las salidas de efectivo se clasifican como actividades de financiacion.
entradas de efectivo por contratos a futuro (future), contratos a plazo, contratos de opcion y contratos de “swap”, excepto cuando tales contratos se adquieren con líneas de negociacion y comercializacion o cuando las entradas de efectivo se clasifican como las actividades de financiacion.”
actividades de financiacion:
este tipo de actividades nos indica de donde proceden los recursos financieros y en que actividades de inversion se utilizan, segun lo establecido en la nic 7 estado de flujos de efectivo, “la revelacion por separado de los flujos de efectivo provenientes de las actividades de financiacion es importante porque es util para predecir las demandas, respecto a los flujos de efectivo futuros, de los proveedores de capital de la empresa”. son ejemplos de flujos de efectivo de actividades de financiacion:
las entradas de efectivo por la emision de acciones u otros títulos representativos del patrimonio.
los pagos en efectivo a los propietarios para readquirir o redimir las acciones de la empresa.
las entradas de efectivo por emision de obligaciones, prestamos, pagares, bonos, hipotecas y otras formas de endeudamiento a corto o largo plazo.
los reembolsos de efectivo por el pago de deudas.
las salidas de efectivo del arrendatario por la reduccion del pasivo relacionado con un arrendamiento financiero.
los efectos de actividades de inversion y financiacion que cambien o modifiquen la situacion financiera de la empresa, pero que no afecten los flujos de efectivo durante el periodo deben revelarse en el momento. adicionalmente se debe presentar una conciliacion entre la utilidad neta y el flujo de efectivo.
formas de presentacion:
el estado de flujos de efectivo puede ser presentado bajo los siguientes metodos:
metodo directo, este metodo calcula los efectivos netos que nos proporcionan las actividades operativas.
metodo indirecto, por el cual la ganancia o perdida neta se ajusta por los efectos de las transacciones que no son en efectivo; por los montos diferidos o devengados de cobros o pagos operativos en efectivo, pasados o futuros; y por las partidas de ingreso o de gasto asociadas a flujos de efectivo de inversion o financiacion....
Finanzas Empresariales
Una Opción de Cobertura de Riesgos
Por
José Alejandro RM, en 27 de Junio de 2008
...derivados (pfd), instrumentos que miden su valor en relacion al valor de otro activo (por ejemplo, precio, tasa, interes, índice, etc); estos productos tambien son empleados para especular acerca de la futura direccion del mercado. pueden ser empleados como medios de cobertura a traves del uso de operaciones economicas con productos financieros derivados, los cuales deben cumplir con los requisitos establecidos en normas contables, en especial lo senalado en la nic 39, como son existencia de documentacion formal de la relacion de cobertura, del objetivo y estrategia de la cobertura, expectativa de que la relacion de cobertura sea eficaz y esta a su vez sea fiable y, evaluar la cobertura en un contexto de empresa en marcha.
los productos de coberturas derivados implican aspectos economicos, financieros y tributarios, se requiere una adecuada contabilizacion de operaciones, así como una oportuna revelacion. internacionalmente el comite de normas internacionales de contabilidad es el encargado de emitir las normas para el registro y revelacion de estos documentos financieros, dichas normas no son mas que las nic’s o normas internacionales de contabilidad; como senalamos en el parrafo precedente la nic 39 “instrumentos financieros: reconocimiento y valoracion” se suma a la nic 32 “instrumentos financieros: presentacion e informacion a revelar”; asimismo este tipo de operaciones se encuentran reguladas por la asociacion internacional de swaps y derivados (isda).
para efectos del registro contable, las normas mencionadas consideran dos clases de productos financieros derivados (pfd), los que se relacionan con la negociacion y los que se emplean para fines de cobertura; los que nos interesan aquí son los d...
Comercio Exterior
Breve relación de los Incoterms más utilizados
Por
José Alejandro RM, en 15 de Agosto de 2008
...contratos de compraventa internacional. esta publicacion ha sufrido varias revisiones, y actualmente esta en vigor la de 1990 desde el 1 de julio del mismo ano. en los contratos de compraventa es muy conveniente citar que las condiciones de entrega estan sujetas a las reglas internacionales publicadas por la camara de comercio internacional, incoterms - 1990.
importancia
la entrega de mercancías, en trafico internacional, esta regulada por una serie de reglas aceptadas internacionalmente conocidas con el nombre de incoterms, abreviacion de international chamber of comerce trade terms - icc.
la importancia de incoterms radica en la delimitacion de los deberes y responsabilidades, y la repercusion de gastos y riesgos que cada parte asume, antes y despues del momento, de la entrega de la mercancía por el vendedor al comprador. por tanto cada incoterm define:
lugar de entrega dentro de la fecha contractual.
a quien corresponde la contratacion del transporte y el seguro.
momento en que se produce la transferencia de riesgos y costes.
quien ha de realizar, bien sea en la exportacion o la importacion, las gestiones aduaneras, pagos fiscales, obtencion de documentos y licencias, notificaciones, provision de embalajes y verificaciones, transportes y seguros.
terminal portuario - foto picapp autor: jupiter images
incoterms mas usados
a continuacion se detallan los incoterms mas utilizados, así como una breve descripcion de cada uno de ellos.
clausula en fabrica (exw). en la fecha indicada, el vendedor pone en su propia fabrica la mercancía a disposicion del comprador. a partir de ese momento, es el comprador quien asume todos los riesgos y gastos de la operacion comercial.
clausulas franco-vagon (fot y for), franco al costado del buque (fas) y franco a ...
Contabilidad
Consideraciones y limitaciones de acuerdo a la práctica contable
Por
José Alejandro RM, en 11 de Agosto de 2008
...derivados de la existencia de contratos o de un diseno determinado del trabajo conjunto. esos elementos son generalmente inversiones en bienes inmateriales basados en el conocimiento, pero su efecto en los resultados y en la cotizacion de una empresa hace sospechar que su valor es muy superior a la fraccion contabilizada.
los intangibles son importantes.
el capital intangible constituye el conjunto de activos productivos o generadores de valor que estan basados en la informacion y el conocimiento. es conocido tambien como capital intelectual y poseen una valorizacion subjetiva y bastante complicada, no siendo igual en ningun caso para todas las empresas, así sean estas del mismo sector economico. el capital intangible constituye la competitividad de la companía, la capacidad de esta de asumir una posicion en el mercado y la forma en que la empresa se muestra diferente a las demas. es un concepto que abarca los conocimientos, las influencias, las redes sociales y la credibilidad de las empresas, a lo que habría que sumar las influencias sobre el entorno, el control a mediano plazo del mercado, la reputacion de la empresa y otros factores que a la larga representan beneficios monetarios. tal como senala ruiz navarro (1999) “son derechos basados en contratos tacitos y el valor de uno depende estrechamente del funcionamiento de los otros”, el mismo autor nos da otro alcance cuando senala que “los recursos humanos especializados y avanzados y los recursos del conocimiento son las dos categorías mas importantes de recursos para crear y mantener ventaja competitiva”.
al momento de valorizar una empresa, los intangibles son en verdad un problema, ya que como dijimos no son objetivos, ni tampoco comparables en el mercado; sin embargo podemos otorgarles un valor que estaría relacionado directamente con los rendimientos que ayudan a producir para la empresa.
el concepto de activos intangibles, es pues bastante importante para valorizar una empresa a su justo precio. la fidelidad del personal o del cliente, las buenas relaciones con la banca o con los proveedores, la capacidad de trabajo en equipo, y otras cosas aparentemente comunes dan valor a la companía. estos bienes inmateriales no se pueden transferir por ejempl...
Por
José Alejandro RM, en 1 de Mayo de 2008
...contratos de leasing contemplan el mantenimiento del bien que se esta arrendando por lo cual es una alternativa costo cero para la empresa que no debe preocuparse por cuestiones tales como repuestos o reparaciones. otra razon importante y que presenta a este tipo de contratos como un alternativa atractiva es que el arrendador es el poseedor del activo arrendado y deduce la depreciacion de sus ingresos disponibles (esto al momento de elaborar el balance). por ultimo siempre esta latente la posibilidad de adquirir el activo al final del contrato (opcion de compra), considerando que muchas veces el bien se encuentra en perfecto estado de funcionamiento y acorde con la tecnología vigente es una alternativa excelente para engrosar la cuenta del activo y desembolsando un valor residual por lo general igual a una cuota.
en el mundo financiero y comercial existen dos forma de leasing de uso comun y aceptadas legalmente: el operativo y el financiero. una de ellas el leasing operativo es un contrato de arrendamiento entre dos partes (arrendador y arrendatario) suscrito por un periodo menor a la vida util del bien, las empresas utilizan este tipo de arrendamiento para periodos entre 6 y 24 meses, ...
Un Ataque En Pro De Las Instituciones Gubernamentales.
Por
Andrés Arellano, en 1 de Octubre de 2008
...contratos gasíferos. gracias a esa investigacion contra esta empresa (que debe tener mucho que responder por todos los contratos adquiridos en irak) los gobiernos de francia y el reino unido empezaron a investigarla por su cuenta en el mismo caso.
mas controversial aun es lo que esta sucediendo con la empresa francesa alstom, quien al parecer se gasto varias decenas de millones de dolares en sobornos, con la intencion de ganarse varios contratos en el exterior. las investigaciones indican que alstom se gasto un total cercano a los 500 millones de dolares entre 2001 y 2008, a traves de un fondo ilegal creado exclusivamente para este tipo de transferencias. la situacion es aun mas complicada para la empresa, puesto que en el tiempo que la investigacion ha encontrado las irregularidades, francia ya había declarado como ilegal el pago a gobiernos o funcionarios extranjeros.
el caso de alstom demuestra que el fortalecimiento institucional en la lucha contra los sobornos no es exclusivo de los estados unidos, especialmente porque en el viejo continente las multinacionales se han visto favorecidos con el lavado de dineros que hacen por medio de suiza. igualmente sirve como ejemplo el caso de la alemana siemens ag, que esta siendo investigada por haber realizado un plan de sobornos de varios millones de dolares.
sin embargo, lo llamativo del caso alstom es la inmensidad de las practicas ilegales que la empresa francesa cometio. segun las investigaciones llevadas a cabo los casos de lavado de dinero de la multinacional francesa alcanzan a incurrir en países como mejico y brasil; y en el primer semestre del ano en curso dos filiales de la companía fueron encontradas culpables en los tribunales de los estados unidos por practicar sobornos en italia.
la situacion para la empresa fabricante de trenes, turbinas y vagones de metro se ve bastante complicada en el futuro proximo, puesto que un alto ejecutivo de la misma ya fue arrestado, y los fiscales estan tratando de armar un caso que no le permita a la multinacional volver a participar en licitaciones en asia o america latina por un tiempo prudente. al parecer la fiscalía ha logrado avances que deberían de preocupar a la empresa francesa, como es el caso del arresto de un alto ejecutivo de la companía, quien facilito detalles sobre las transacciones ilegales hechas en brasil y en uruguay, entre 2001 y 2007, por valor cercano a los 50 millones de dolares.
a pesar de que esta situacion parece ser muy favorable, vale la pena recordar que este tipo de practicas no eran vista de mala manera por muchas empresas, quienes consideraban que lo que de verdad hacían era facilitar los tramites tan engorrosos por lo que tenían que pasar en los países menos desarrollados, dado su inmenso desorden jurídico. por otra parte, creo que la lucha contra este flagelo no sirve de nada si los países subdesarrollados, quienes tambien tienen parte de culpa al aceptar los sobornos, no logran tambien colocarse a la altura de la situacion y trabajar en pro de un mercado mas competitivo y legal....
Negociación
Formas simples de negociar contratos
Por
José Alejandro RM, en 10 de Julio de 2008
un juego coalicional o cooperativo se caracteriza por un contrato que puede hacerse cumplir. la teoría de los juegos cooperativos da justificaciones a contratos plausibles, lo que significa que un contrato esta muy relacionada con la estabilidad.
si los jugadores pueden comunicarse entre s&i...
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