Manejo del Efectivo
Una manera de saber si estamos recuperando el dinero en forma eficiente
Por
José Alejandro RM, en 29 de Julio de 2008
...ciclo de conversion de efectivo es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto. este ratio de medicion es tambien conocido como ciclo de caja y se calcula empleando la siguiente formula:
cce= pci + pcc – pcp
en donde:
pci = periodo de conversion de inventario.
pcc = periodo de cobranza de ...
Administración
Mucho más que una simple fórmula contable
Por
José Alejandro RM, en 31 de Julio de 2008
...de cuentas por cobrar.
este tipo de política es empleada con frecuencia en epoca de crisis economica ya que implica el aumento de las cuentas por cobrar (aumentando días de credito), con el objeto de incrementar sustancialmente las ventas y mejorar el flujo operativo de la empresa.
la política relajada se caracteriza por mantener niveles altos de efectivo, valores negociables e inventarios; así como un prolongado nivel de conversion del ciclo de efectivo.
la segunda es la “política restringida”. por intermedio de ella la empresa minimiza los niveles de inventario, efectivo circulante y valores negociables. este tipo de política se emplea en tiempos de auge economico ya que por las condiciones macroeconomicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los días de credito (por medio de ella se busca disminuir las cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones negociables a corto plazo, realizando por otro lado, mínimas inversiones en inventario estatico (se compra lo absolutamente necesario y justo para la produccion o venta).
se caracteriza por mantener un nivel medio de efectivo, inventario y valores negociables; así como un nivel equilibrado en relacion a las cuentas por cobrar, que permitan crear estabilidad entre las cuentas a credito y las cobranzas al contado. por otro lado, el ciclo de conversion de efectivo, se orienta mas a un nivel medio.
la tercera política es la “moderada” y es aquella que observa características de las dos anteriores. se encuentra entre ambos extremos, buscando mantener un equilibrio entre ambas con niveles dentro de lo normal en lo relacionado al activo circulante (se observa un activo promedio).
hay que observar que bajo condiciones de certeza, en la cual las ventas, costos, plazos, etc. son conocidos con seguridad, las empresas mantendrían niveles mínimos de activos circulantes. cualquier monto mayor incrementaría la necesidad de obtener un financiamiento externo sin un aumento correspondiente en las utilidades. por su parte cualquier tenencia mas pequena implica un retraso de pagos (mano de obra y proveedores) y perdida de ventas por faltantes de inventario y una política de credito restringida.
al incluir la incertidumbre, la empresa requiere de alguna cantidad mínima de efectivo y de inventarios (tomando como base los pagos esperados, ventas esperadas, plazos esperados, etc.), mas una cantidad adicional (margen de seguridad) que permiten enfrentarse a diversas desviaciones respecto a los valores esperados.
similarmente, los niveles de cuentas por cobrar se determinan mediante los terminos de credito, mientras mas estrictos mas bajo sera el volumen de cuentas por cobrar (aunque eso signifique ...
Marketing
Los Ciclos de Vida de un Producto
Por
José Alejandro RM, en 12 de Agosto de 2008
...de ventas de un producto a traves del tiempo. asimismo, podemos ver separadas, cada etapa de la vida del producto, donde podemos diferenciarlas por el volumen de ventas que se alcanza en cada una de ellas.
los ciclos de vida de un producto
son muchos, los autores y expertos, que proponen un numero en especial, para entender el ciclo de vida de un producto. la diferencia de estas distintas observaciones del ciclo, esta expuesta, en tanto que, algunos consideran una etapa de desarrollo y otros manifiestan que existe una fase de saturacion del mismo. en realidad, son solo agregados que especifican mucho mas este ciclo. a continuacion describire solo las etapas mas trascendentes, tales como: el ingreso al mercado o introduccion, el crecimiento o desarrollo del producto, la madurez de un producto y el declive o fin de un producto.
la introduccion del producto, es la etapa del ciclo en que el producto es lanzado al mercado. se supone que es un periodo en el que por sí existiran perdidas, pues los ingresos percibidos por las ventas no seran muy elevados. es característica de esta etapa, que, existen costos muy altos, debido a la poca demanda y/o nivel de ventas bajo. es una etapa, a la que el producto podra pasar, siempre que, cumpla con las exigencias de calidad, innovacion y competitividad.
la duracion de esta primera fase depende de factores como el propio mercado, la estrategia y la combinacion del marketing mix (precio, producto, plaza y promocion). la variable promocion adquiere especial importancia en esta fase.
la etapa de crecimiento del producto, si el producto es aceptado en la fase anterior, comenzara un ciclo de crecimiento, donde, los costos se veran reducidos debido al avance en el volumen de las ventas. a partir de este momento, se empiezan a obtener ingresos, aunque, aun no hemos logrado maximizar las ganancias.
el mercado reacciona a los competidores, una vez superada la fase de introduccion, intentan hacerse con una cuota de mercado con el lanzamiento de productos similares, aunque en esta fase aun estan en inferioridad de condiciones. es importante aquí el efecto de la curva de la experiencia.
la etapa de madurez del producto, una vez el producto se ha adaptado...
Por
José Alejandro RM, en 11 de Mayo de 2008
...de nuestra companía; permitiendo que nuestra pyme (mype) o emprendimiento cumpla con su ciclo operativo y normal de operaciones y de esta manera obtener rentabilidad. este concepto tiene una íntima relacion con la administracion financiera del efectivo, la liquidez de la empresa, la deuda y el manejo de los inventarios; ya que de una adecuada administracion de estos conceptos dependera su resultado.
el capital de trabajo en terminos permanentes es el capital de trabajo mínimo que requiere la empresa para desarrollar optimamente su ciclo operativo, el cual esta conformado secuencialmente por las operaciones de compra, manufactura, venta y ...
Pequeños inversores
Una manera sencilla de decidir acerca de si invertir o no en una empresa que cotiza en bolsa
Por
José Alejandro RM, en 7 de Agosto de 2008
...de la empresa para operar con sus activos mas líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. el valor del ejemplo nos muestra un resultado de solo un 0.08 euros por cada 1.00 euro de deuda corriente y por tanto, el saldo de caja y bancos es insuficiente para cubrir su deuda de corto plazo. sin embargo si complementamos este analisis con el resultado del ciclo de conversion de efectivo, pudiera obtenerse que es favorable a la companía, puede darse el caso, puesto que estos tres ratios juntos no son contundentes, se complementan con el cce. si observamos que la empresa cobra antes de pagar sus deudas, mostraría cierta estabilidad y los ratios de liquidez pudieran quedar en segundo plano.
otro complemento de nuestro analisis que debemos observar se relaciona con los resultados de los ratios de solvencia, empleamos para ello los valores de obtener la “solvencia total” y el ratio de “deuda patrimonio”. pongamos el ejemplo que “subprime” cuenta con los siguientes valores:
solvencia total = 1.05 (formula st = activo total / deuda).
deuda – patrimonio = 19.47 (formula dp = deuda total / patrimonio).
de los valores podemos decir que la solvencia de la empresa mantiene una posicion riesgosa, debido a que casi la totalidad del activo es financiado con deuda. el valor de 1.05 significa que el 95% del activo se financia con deuda, dejando tan solo el 5% al patrimonio. esto se puede corroborar con el ratio de endeudamiento, el que indica que el patrimonio genera una palanca de mas de 19 veces (19.47), posicion altamente peligrosa, que puede cuestionar su capacidad de pago en el largo plazo.
así a simple vista podemos decir que no es conveniente invertir en acciones de “subprime”, valdría claro esta analizar los ratios de rentabilidad promedio de la accion y rentabilidad esperada por accion para arrojar un resultado mas concluyente y tambien analizar el entorno en el cual se desarrolla la companía y sus posibilidades de crecimiento en base a la informacion anual auditada y la memoria de la empresa....
Estados Financieros
Parte Importante del Capital de Trabajo
Por
José Alejandro RM, en 2 de Junio de 2008
...de que sean o no realizables o liquidables en el futuro cercano. mientras que el criterio para identificar a los activos y pasivos como circulantes depende de que sean consumidos o integrados en la produccion de los ingresos dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa. el ciclo normal de operaciones de la empresa normalmente se refiere al tiempo promedio entre la adquisicion de los materiales que entran al proceso y la realizacion final en efectivo; por ejemplo, los trabajos de construccion en proceso, segun el primer criterio, serían excluidos de los activos corrientes; mientras que, segun el segundo criterio, deberían ser incluidos.
estas consideraciones contrapuestas han llevado a la adopcion en varios países, de una posicion segun la cual se incluyen como activos corrientes las partidas que se espera convertir en efectivo en plazo no mayor de un ano o dentro del ciclo normal de operaciones, el que sea mas largo; y los pasivos se clasifican como corrientes si son pagaderos a requerimiento del acreedor o bien si se espera que sean pagados dentro del curso de un ano. aun cuando este enfoque se usa como regla general, existen ocasiones en que la inclusion o exclusion de partidas específicas se basan en criterios diferentes. por lo tanto, la clasificacion de partidas como corrientes o no corrientes en la practica se basa principalmente en una convencion, mas que en un concepto en particular y se basa principalmente en convencionalismos contables, la costumbre y las normas legales que determinan formatos pre-establecidos por los entes reguladores.
los pasivos representan lo que la empresa o ente economico adeuda a otros entes economicos naturales o jur&iac...
Estados Financieros
Un análisis más completo basado en dos estados financieros
Por
José Alejandro RM, en 4 de Agosto de 2008
...de mercadería vendida / stocks.
rotacion de las cuentas por cobrar = ventas / cuentas por cobrar.
rotacion de las cuentas por pagar = costo de mercadería vendida / cuetas por pagar.
período de inventario = 365 / rotacion de existencias.
período promedio de cobranzas = 365 / rotacion de cuentas por cobrar.
período promedio de pagos = 365 / rotacion de cuentas por pagar.
ciclo operativo = periodo de inventario + periodo de cobranza.
ciclo de efectivo = ciclo operativo – periodo de pago.
los calculos derivados de las formulas y en base a los estados financieros son los siguientes:
activos totales
activo total = activo corriente + activo fijo
activo total = 55,000.00 + 459,000.00
activo total = 514,000.00
capital invertido
capital invertido = pasivo no corriente + recursos propios (patrimonio)
capital invertido = 424,000.00 + 30,000.00
capital invertido = 454,000.00
valor neto
valor neto = 30,000.00
capital de trabajo
capital de trabajo= activo corriente - pasivo corriente
capital de trabajo = 55,000.00 - 60,000.00
capital de trabajo = - 5,000.00
apalancamiento financiero
apalancamiento financiero= pasivo corriente + pasivo no corriente
apalancamiento financiero= 60,000.00 + 424,000.00
apalancamiento financiero = 484,000.00
margen sobre ventas
margen sobre ventas= utilidad antes de intereses e impuestos + ventas netas
margen sobre ventas= 48,250.00 + 345,000.00
margen sobre ventas= 393,250.00
rendimiento sobre activos totales
rendimiento sobre activos totales=utilidad antes de intereses e impuestos/activo total
rendimiento sobre activos totales= 48,250.00/514,000.00
rendimiento sobre activos totales= 0.09387159533.
rendimiento sobre recursos propios
rendimiento sobre recursos propios=utilidad despues de impuestos/recursos propios
rendimiento sobre recursos propios= 21,966.00/ 30,000.00
rendimiento sobre recursos propios= 0.7322
rotacion del activo
rotacion del activo= ventas / activo total
rotacion del activo= 345,000.00/ 514,000.00
rotacion del activo= 0.6712062257
rotacion del activo fijo
rotacion del activo fijo= ventas / activo fijo
rotacion del activo fijo= 345,000.00 / 459,000.00
rotacion del activo fijo= 0.7516339869
rotacion de las existencias
rotacion de las existencias= costo de mercadería vendida / stocks
rotacion de las existencias= -241,000.00/ 25,000.00
rotacion de las existencias= - 9.64
rotacion de las cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= ventas / cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= 345,000.00 / 18,000.00
rotacion de las cuentas por cobrar= 19.17 veces
(cuentas por cobrar/ ventas * 365 = 19 días)
rotacion de las cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= costo de mercadería vendida/cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= -241,000.00/35,000.00
rotacion de las cuentas por pagar= - 6.885714286
de los resultados podemos deducir que la companía “subprime”, no cuenta con fondos de maniobra suficientes, lo que deriva en la necesidad de requerir dinero de terceros; por ejemplo a traves de una entidad bancaria. para calcular el fondo de maniobra empleamos la siguente formula:
fdm = activo corriente – pasivo corriente
fdm = 55 000 – 60 000
fdm = - 5 000
ahora en el caso de los dividendos, la companía no debera repartirlo hasta que solucione su debilidad de fondo de maniobra. observamos que la utilidad despues de impuestos asciende a 25,445 y las retenidas a 10,000; esto nos lleva a deducir por una simple diferencia que los dividendos ascenderían a 15,445. en consecuencia si se capitaliza la utilidad distribuible de 15,445, se incrementara la cuenta de caja bancos y con ello los flujos negativos.
sin embargo y a pesar de estas cifras aparentemente negativas, los inversionistas estarían mas que satisfechos con los resultados en cuanto el rendimiento de la inversion en base a los recursos propios representaría un 73% de retorno, el calculo es como sigue:
rendimiento sobre recursos propios (rsrp) = utilidad despues de impuestos/recursos propios
rsrp = 21 966/ 30 000
rsrp = 0.7322
rsrp = 73%...
Estados Financieros
Componentes básicos de este Estado Financiero principal
Por
José Alejandro RM, en 25 de Julio de 2008
...de un ciclo de explotacion claramente identificable.
la informacion sobre las fechas esperadas de realizacion de los activos y pasivos es util para evaluar la liquidez y la solvencia de la entidad. la nic 32 obliga a revelar informacion acerca de las fechas de vencimiento tanto de activos financieros como de los pasivos financieros. entre los activos financieros se encuentran las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, y entre los pasivos financieros se encuentran las cuentas de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar. tambien sera de utilidad la informacion acerca de las fechas de recuperacion y cancelacion de los activos y pasivos no monetarios, tales como existencias y provisiones, con independencia de que en el balance se efectue la distincion entre partidas corrientes y no corrientes. este puede ser el caso, por ejemplo, cuando la entidad informe sobre los saldos de existencias que espera realizar en un plazo superior a doce meses desde la fecha del balance.
en resumen el formato bajo el cual se presenta comunmente el balance general se presenta en el siguiente grafico:
sin embargo existen algunas formas de presentacion comunmente aceptadas y utilizadas por las empresas como son:
balance clasificado
en un balance clasificado, generalmente los activos son presentados en tres grupos: activos circulantes, activos fijos y otros activos. por otro lado las cuentas de pasivo se distribuyen tambien en tres categorías: pasivos circulantes, pasivos largo plazo y patrimonio.
balance general consolidado
es aquel que muestra la situacion financiera y resultados de operacion de una entidad compuesta por la companía principal y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad economica.
se formula sustituyendo la inversion de la principal en acciones de companías subsidiarias, con los activos y pasivos de estas, eliminando los saldos y operaciones efectuadas entre las distintas companías, así como las utilidades no realizadas por la entidad.
balance general comparativo
estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relacion con uno o mas periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicion financiera de una empresa y facilitar su analisis....
Finanzas Empresariales
Como obtener fondos inmediatos sin pagar intereses
Por
José Alejandro RM, en 7 de Julio de 2008
...de octubre, podran pagar por ejemplo en febrero y con descuento, indicando que aquellos que hagan su pedido a partir de diciembre pagaran maximo a 30 días sin descuento.
hasta aquí hemos visto que realmente el credito comercial es un medio de financiamiento y una fuente de fondos; sin embargo esta financiamiento no es discrecional, depende de los planes de compra de la empresa, lo que a su vez esta enlazado con su ciclo de produccion. segun lo que sucede en las empresas, si estas aumentan su produccion o ventas directas y las correspondientes compras de materia prima o productos para la venta, aumentaran las cuantas por pagar y estas como se ha visto proporcionaran un fuente de fondos y financiamiento inmediato que no implica excesivos costos financieros y por ende es muy adecuada para las pequenas companías.
la idea de este tipo de sistema implica que la empresa observe una política estricta relacionada con su puntualidad para pagar las cuentas, en este caso se convertira en una fuente espontanea de financiamiento, que variara con el ciclo de produccion de manera automatica y nos beneficiara con fondos con un coste de financiacion casi nulo. consideren ademas que no es muy recomendable “estirar” las cuentas por pagar, ello implica pagar fuera del plazo de vencimiento y puede acarrear una perdida de la habilidad de la empresa para obtener credito a futuro, en cuanto se pierde la relacion favorable de cumplimiento crediticio con el proveedor....
Por
José Alejandro RM, en 13 de Mayo de 2008
...de obra directa se carga a la actividad antes que al producto.
el costo del producto incluye el costo total de disenar, producir y distribuir un producto; asimismo muchos costos del ciclo de vida que tradicionalmente han sido cargados a una cuenta de gastos para efectos contable, seran imputados al producto y distribuidos a lo largo de su ciclo de vida.
se determina el impacto de los cambios en el volumen de las actividades sobre el costo del producto.
importancia del costeo abc.
es un modelo de gestion gerencial y no un modelo contable que asigna costos a los productos o servicios con base en el consumo de actividades. hacia el exterior (inversionistas, accionistas y publico) muestra a la empresa como conjunto de actividades y/o procesos perfectamente organizados y delimitados, que tienen un fin comun y no como un simple organizacion administrativa departamental.
nos permite obtener benchmarking y feedback dentro de la companía; ya que fomenta el trabajo en equipo en todas las areas de la empresa permitiendo obtener una idea clara de ingeniería de produccion y la diversidad de costos, surgiendo la interaccion de areas y personas.
como empresarios, este sistema les proporcionara un mejor entendimiento de la estructura de costos del producto y de sus generadores, analizando los costos asignados a las actividades que realmente los generan, la contribucion de los gastos indirectos y de la rentabilidad de productos específicos al costo y mayor precision en la asignacion de costos a los productos....
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