indicadores de Medición
Utiles Parámetros para el Cuadro de Mando Integral
Por
José Alejandro RM, en 8 de Junio de 2008
...rentabilidad del activo
es un indicador de rentabilidad que indica la riqueza que generan todos los activos de la empresa, es decir, la rentabilidad generada por todos los bienes que la empresa posee; es un medio de medicion que permite determinar el resultado que se ha generado por cada unidad monetaria invertida por los propietarios de la empresa y terceros.
tambien ayuda a medir la eficiencia de la empresa, dado que si se mantienen los resultados operativos mientras se disminuyen los activos, se puede concluir que la empresa esta siendo mas eficiente en sus actividades de operacion.
en caso de que sea positivo, roi estaría indicando que la rentabilidad generada permite repartir fondos, los cuales se reparten en el siguiente orden: primero se paga a los acreedores representados por terceros (pago de deudas e intereses); luego, si aun hay fondos, al estado representado por el fisco (impuestos) y por ultimo, si quedara un remanente, a los propietarios (acciones o dividendos o capitalizacion de fondos para la propia empresa). por lo tanto, cuanto mayor sea el valor de rentabilidad, mejor es para la empresa, ya que puede repartir los fondos entre todos los entes mencion...
Estados Financieros
Un análisis más completo basado en dos estados financieros
Por
José Alejandro RM, en 4 de Agosto de 2008
...del activo
rotacion del activo= ventas / activo total
rotacion del activo= 345,000.00/ 514,000.00
rotacion del activo= 0.6712062257
rotacion del activo fijo
rotacion del activo fijo= ventas / activo fijo
rotacion del activo fijo= 345,000.00 / 459,000.00
rotacion del activo fijo= 0.7516339869
rotacion de las existencias
rotacion de las existencias= costo de mercadería vendida / stocks
rotacion de las existencias= -241,000.00/ 25,000.00
rotacion de las existencias= - 9.64
rotacion de las cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= ventas / cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= 345,000.00 / 18,000.00
rotacion de las cuentas por cobrar= 19.17 veces
(cuentas por cobrar/ ventas * 365 = 19 días)
rotacion de las cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= costo de mercadería vendida/cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= -241,000.00/35,000.00
rotacion de las cuentas por pagar= - 6.885714286
de los resultados podemos deducir que la companía “subprime”, no cuenta con fondos de maniobra suficientes, lo que deriva en la necesidad de requerir dinero de terceros; por ejemplo a traves de una entidad bancaria. para calcular el fondo de maniobra empleamos la siguente formula:
fdm = activo corriente – pasivo corriente
fdm = 55 000 – 60 000
fdm = - 5 000
ahora en el caso de los dividendos, la companía no debera repartirlo hasta que solucione su debilidad de fondo de maniobra. observamos que la utilidad despues de impuestos asciende a 25,445 y las retenidas a 10,000; esto nos lleva a deducir por una simple diferencia que los dividendos ascenderían a 15,445. en consecuencia si se capitaliza la utilidad distribuible de 15,445, se incrementara la cuenta de caja bancos y con ello los flujos negativos.
sin embargo y a pesar de estas cifras aparentemente negativas, los inversionistas estarían mas que satisfechos con los resultados en cuanto el rendimiento de la inversion en base a los recursos propios representaría un 73% de retorno, el calculo es como sigue:
rendimiento sobre recursos propios (rsrp) = utilidad despues de impuestos/recursos propios
rsrp = 21 966/ 30 000
rsrp = 0.7322
rsrp = 73%...
Por
José Alejandro RM, en 19 de Marzo de 2008
...la sensibilidad de la rentabilidad del activo con respecto a la rentabilidad del mercado, aumento y cuando este coeficiente aumenta significa que ha aumentado el riesgo; esto significa que si bien es cierto se aumento la rentabilidad de las acciones al adquirir deuda, tambien aumento el riesgo de esa rentabilidad.
esta logica tiene una explicacion simple, la rentabilidad de la deuda es contractual, esta fijada de antemano, en cambio la rentabilidad de las acciones es residual, esto es, se obtiene como residuo despues de haber compensado las obligaciones contractuales o tributarias, lo que significa que primero se paga la deuda y despues se pagan los dividendos.
sin embargo debemos considerar que el riesgo tiene sus beneficios, a mayor riesgo mayor rentabilidad; asimismo el endeudamiento tambien los tiene, ya que por lo general implica la inversion en proyectos de alta rentabilidad para la empresa y que significaran proyectos de mediano o alto riesgo. por otro lado debemos considerar que el grado de endeudamiento depende mucho de la política de financiamiento de la empresa y que el fin de toda companía es obtener una mayor rentabilidad por lo cual riesgo es algo inherente e inevitable pero que debemos controlar con prudencia....
Economía
Aplicación de Métodos Basados en el Coste
Por
José Alejandro RM, en 17 de Junio de 2008
...de las formas contempladas en el calculo del precio por medio del coste es el metodo del “precio objetivo”, el cual busca fijar el precio que permite obtener un beneficio o volumen de ventas dados. para su determinacion puede utilizarse el analisis del punto muerto o del umbral de rentabilidad que consiste en calcular la cantidad del producto que ha de venderse a un determinado precio para cubrir la totalidad de los costes fijos y variables incurridos en la fabricacion y venta del producto.
los beneficios son el resultado de restar los costos totales de los ingresos totales. cuando se llega al punto en que se igualan los ingresos con los costes totales, se configura un punto de equilibrio que determina el numero de unidades vendidas que hace cero el beneficio obtenido; siendo a partir de este punto en que se generaran utilidades para la companía, considerando que por debajo de el se obtendran perdidas.
con el fin de determinar el volumen de ventas del punto muerto en el que los ingresos (i) y los costos totales (ct) coinciden, se igualan ambas funciones:
i = ctp x q = cf + cvu x q
siendo:
p = precio.
q = volumen de ventas en unidades.
cf = costes fijos totales.
cvu = coste variable unitario.
cf despejando q obtenemos:
q = p – cvu.
el analisis del punto de equilibrio senalado en el parrafo anterior puede ser empleado para determinar el precio que debería fijarse para alcanzar los objetivos de venta y rentabilidad previstos por la empresa en su presupuesto de ventas. la expresion: p x q = cf + cvu x q puede ampliarse a fin de que los ingresos no solo cubran los costes totales, sino tambien un determinado nivel de beneficios (b), esto se traduce en lo siguiente:
cf c+bp x q = cf + (cvu x q) + b.
p =cvu + q.
siendo:
p = precio.
q = volumen de ventas en unidades.
cf = costes fijos totales.
cvu = coste variable unitario.
b = beneficio....
Pequeños inversores
Un parámetro que depende de la utilidad de la empresa
Por
José Alejandro RM, en 8 de Agosto de 2008
...de acciones = 700 – 400.
total de acciones = 300 acciones
calculo del promedio ponderado de acciones en circulacion
la ponderacion nos senala que 292 acciones estuvieron por un espacio de 12 meses en circulacion, esto significa que la readquisicion de acciones fue menor que la venta, indicando ademas que en promedio 292 acciones estuvieron en circulacion mas o menos 12 meses.
para el caso de mes vencido, el resultado de 292 es el segundo parametro de la formula para el calculo de la razon de utilidad por accion. aplicando la formula tenemos:
uxa = q.50,000 – q.12,000 / 292 acc = q. 130.14
el resultado anterior nos da claras luces de que la empresa tuvo una utilidad por accion en circulacion de q. 130.14. este resultado nos muestra que al igual que en el caso de mes anticipado, al momento de vender la accion su valor se vera incrementado en el mercado....
Pequeños inversores
Una manera sencilla de decidir acerca de si invertir o no en una empresa que cotiza en bolsa
Por
José Alejandro RM, en 7 de Agosto de 2008
...del activo se financia con deuda, dejando tan solo el 5% al patrimonio. esto se puede corroborar con el ratio de endeudamiento, el que indica que el patrimonio genera una palanca de mas de 19 veces (19.47), posicion altamente peligrosa, que puede cuestionar su capacidad de pago en el largo plazo.
así a simple vista podemos decir que no es conveniente invertir en acciones de “subprime”, valdría claro esta analizar los ratios de rentabilidad promedio de la accion y rentabilidad esperada por accion para arrojar un resultado mas concluyente y tambien analizar el entorno en el cual se desarrolla la companía y sus posibilidades de crecimiento en base a la informacion anual auditada y la memoria de la empresa....
Por
José Alejandro RM, en 23 de Mayo de 2008
...de trabajo.
el segundo grupo esta relacionado con los indices de gestion o actividad, los cuales permiten medir el empleo del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren. estos ratios miden la efectividad y eficiencia de la gestion, en la administracion del capital de trabajo, asimismo nos muestran los resultados de las decisiones y políticas tomadas por la administracion de la empresa, las cuales estan relacionadas con el manejo de efectivo u otros fondos. su analisis permite determinar como se gestiono la companía en relacion al manejo de sus cobranzas, ventas al credito, al contado, inventarios y ventas totales. estos índices nos llevan a la comparacion entre los valores de ventas y los activos necesarios para sustentarlas, considerando que existe un valor de equilibrio que permite manejas adecuadamente ambas cuentas contables. asimismo expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo, siendo en este caso un complemento de los ratios de liquidez porque nos llevan a determinar el período de tiempo que una cuenta como el inventario, por ejemplo, pueda convertirse en dinero líquido. por otro lado la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos tambien es controlada por medio de estos índices, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en activos. los siguientes índices se encuentran en esta categoría: ratio rotacion de cuentas por cobrar, rotacion de inventarios, periodo promedio de pago a proveedores, rotacion de caja bancos, rotacion de activos totales y rotacion del activo fijo.
como tercer punto tenemos los indices de solvencia, endeudamiento o apalancamiento, los cuales relacionan los recursos de la empresa con los compromisos asumidos por la misma. estos ratios nos presentan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales, por lo cual podemos determinar la independencia financiera de la companía con respecto a sus acreedores combinando las deudas de corto y largo plazo. para la entidad financiera que evalua la empresa, lo que necesita es implementar un estandar de medicion que permita medir el endeudamiento, determinando con ello un alto o bajo porcentaje. el analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracion de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. los ratios agrupados dentro de esta categoría son: estructura del capital o ratio deuda patrimonio, índice de endeudamiento, ratio de cobertura de gastos financieros y ratio de cobertura para gastos fijos.
por ultimo es necesario mencionar el cuarto grupo relacionado con los indices de rentabilidad, los cuales evaluan la capacidad de la empresa para generar rentabilidad economica y financiera. estos índices miden la capacidad de generacion de utilidad por parte de la empresa. tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administraci...
Por
José Alejandro RM, en 22 de Mayo de 2008
...calculo del valor del índice es:
ibex 35(t) = ibex 35(t - 1) × σ capi(t) / [ σ capi(t - 1) ± j ]
donde:
t = momento del calculo del indice.
c = companía incluida en el indice.
s = nº de acciones computables para el calculo del valor del indice.
p = precio de las acciones de la companía incluida en el indice en el momento (t).
cap = capitalizacion de la companía incluida en el indice, es decir (s * p).
σ cap = suma de la capitalizacion de todas las companías incluidas en el indice.
j = cantidad utilizada para ajustar el valor del indice por ampliaciones de capital, etc.
variaciones y ajustes al indice:
existen descuentos al volumen de negociacion los cuales pueden ser verificados en el periodo de control por el comite asesor tecnico si es que por ejemplo se producen algunas de las siguientes situaciones: los volumenes de negociacion hayan sido contratados por un unico miembro del mercado, realizado en pocas negociaciones, realizado durante un periodo considerado por el gestor del índice como poco representativo, cuando el efectivo negociado de acuerdo a su comportamiento orientado a la baja afecte la liquidez del valor o cuando se den operaciones cuyas características y cuantía así lo aconsejen.
el periodo de control es un intervalo de seis meses completos antes de cada reunion ordinaria del comite asesor tecnico. para que un valor sea un posible candidato a formar parte del índice ibex 35®, debe superar unos filtros mínimos. el primero de ellos establece que, para poder ser elegible, la capitalizacion media del citado valor a computar en el índice, debera ser superior al 0,30% de la capitalizacion media del índice durante el periodo de control (se excluyen aquellos valores de pequena capitalizacion). por otra parte el segundo filtro establece que el valor debe haber contratado al menos 1/3 de las sesiones del periodo de control; si esto no funcionara, aun podría ser elegido si estuviera dentro de los primeros 15 valores por capitalizacion. de acuerdo con lo anterior, no es necesario que un valor haya contratado durante el periodo de control completo, siempre que el citado valor, supere los mínimos detallados anteriormente....
Por
José Alejandro RM, en 28 de Julio de 2008
...de compra de 1,000 euros al final del periodo de pago y se calcula con un 7% de costo efectivo semestral.
clic en la imagen para agrandar.
en el caso de leasing, hay algo importante a considerar y es el valor de rescate real del activo. si bien es cierto se senalo que la depreciacion real se produce a los cinco anos y no existe un valor de rescate, en la practica real del manejo empresarial puede suceder que el activo se encuentre operativo al final de este periodo de vida util y valga la pena optar por asumir el valor de recompra de 1,000 euros al final del periodo total....
Estados Financieros
Breve Descripción de Algunos Métodos
Por
José Alejandro RM, en 18 de Junio de 2008
...la tendencia de cada grupo de cuentas o de estas entre sí, tomando como base un ejercicio normal el cual debe tener la característica de demostrase como estable con pocas variaciones; en el caso de no existir dicho ejercicio o de ser difícil de determinar puede tomarse como base de calculo el promedio ponderado de una serie de anos. la cifra base inicial de comparacion se hace, por lo general, igual a 100 y, el resto de los numeros, en tantos por ciento del primero, con lo que se facilita una rapida vision de conjunto de los aumentos y disminuciones correspondientes. tiene especial aplicacion para dar a conocer las tendencias.
por su parte los metodos que emplean la representacion grafica son aquellos que nos muestran los datos contables mediante graficos de superficie u otras formas que incluyen dimensiones conforme a ciertas normas d diagramacion estadística. se utiliza para hacer resaltar determinadas relaciones o interpretaciones.
por ultimo el metodo que emplea ratios relaciona diferentes elementos o magnitudes que puedan tener una especial significacion. un ratio, como senalamos en otro posteo, es una relacion entre dos elementos característicos de la gestion o de la explotacion de la empresa, siendo estos numeros relevantes y proporcionales, con la característica de poder informan sobre la economía y marcha de la companía.
la idea de este sistema de analisis es conocer de forma sencilla, a partir del balance o del estado de resultados, el comportamiento futuro de la empresa, de ahí su caracter fundamentalmente cinetico, siendo pues, necesario hacer intervenir factores ajenos a estos estados financieros.
todo ratio debe ser empleado de manera ordenada y ha de ser sustanciales y significativos, con la característica fundamental de ser sencillos (para que sean utiles), racionales (deben considerar una relacion de causa efecto entre los dos terminos de la relacion que comparan) y poco numerosos; sobre todo si estan destinados a la direccion de la empresa. se deben emplear los ratios para analizar la gestion comercial, financiera, de inversion y rentabilidad, seleccionando los que tienen influencia decisiva en el control de gestion y de forma que no esten influenciados por fluctuaciones monetarias o por cualquier otra variacion que pueda desvirtuar su realidad.
una sencilla clasificacion de los ratios para ser empleados en este metodo es agruparlos por su origen, por la unidad de medida, por su relacion y por su objeto.
los ratios clasificados por su origen pueden ser ...
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