Estados Financieros
Un análisis más completo basado en dos estados financieros
Por
José Alejandro RM, en 4 de Agosto de 2008
...activo corriente + activo fijo.
capital invertido = pasivo no corriente + recursos propios.
valor neto = recursos propios.
capital de trabajo = activo corriente – pasivo corriente.
apalancamiento financiero = pasivo corriente + pasivo no corriente.
margen sobre ventas = utilidad antes de intereses y impuestos / ventas.
rendimiento sobre activos totales = utilidad antes de intereses y impuestos / activo total.
rendimiento sobre recursos propios = utilidad despues de impuestos / recursos propios.
rotacion del activo = ventas / activo total.
rotacion del activo fijo = ventas / activo fijo.
rotacion de las existencias = costo de mercadería vendida / stocks.
rotacion de las cuentas por cobrar = ventas / cuentas por cobrar.
rotacion de las cuentas por pagar = costo de mercadería vendida / cuetas por pagar.
período de inventario = 365 / rotacion de existencias.
período promedio de cobranzas = 365 / rotacion de cuentas por cobrar.
período promedio de pagos = 365 / rotacion de cuentas por pagar.
ciclo operativo = periodo de inventario + periodo de cobranza.
ciclo de efectivo = ciclo operativo – periodo de pago.
los calculos derivados de las formulas y en base a los estados financieros son los siguientes:
activos totales
activo total = activo corriente + activo fijo
activo total = 55,000.00 + 459,000.00
activo total = 514,000.00
capital invertido
capital invertido = pasivo no corriente + recursos propios (patrimonio)
capital invertido = 424,000.00 + 30,000.00
capital invertido = 454,000.00
valor neto
valor neto = 30,000.00
capital de trabajo
capital de trabajo= activo corriente - pasivo corriente
capital de trabajo = 55,000.00 - 60,000.00
capital de trabajo = - 5,000.00
apalancamiento financiero
apalancamiento financiero= pasivo corriente + pasivo no corriente
apalancamiento financiero= 60,000.00 + 424,000.00
apalancamiento financiero = 484,000.00
margen sobre ventas
margen sobre ventas= utilidad antes de intereses e impuestos + ventas netas
margen sobre ventas= 48,250.00 + 345,000.00
margen sobre ventas= 393,250.00
rendimiento sobre activos totales
rendimiento sobre activos totales=utilidad antes de intereses e impuestos/activo total
rendimiento sobre activos totales= 48,250.00/514,000.00
rendimiento sobre activos totales= 0.09387159533.
rendimiento sobre recursos propios
rendimiento sobre recursos propios=utilidad despues de impuestos/recursos propios
rendimiento sobre recursos propios= 21,966.00/ 30,000.00
rendimiento sobre recursos propios= 0.7322
rotacion del activo
rotacion del activo= ventas / activo total
rotacion del activo= 345,000.00/ 514,000.00
rotacion del activo= 0.6712062257
rotacion del activo fijo
rotacion del activo fijo= ventas / activo fijo
rotacion del activo fijo= 345,000.00 / 459,000.00
rotacion del activo fijo= 0.7516339869
rotacion de las existencias
rotacion de las existencias= costo de mercadería vendida / stocks
rotacion de las existencias= -241,000.00/ 25,000.00
rotacion de las existencias= - 9.64
rotacion de las cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= ventas / cuentas por cobrar
rotacion de las cuentas por cobrar= 345,000.00 / 18,000.00
rotacion de las cuentas por cobrar= 19.17 veces
(cuentas por cobrar/ ventas * 365 = 19 días)
rotacion de las cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= costo de mercadería vendida/cuentas por pagar
rotacion de las cuentas por pagar= -241,000.00/35,000.00
rotacion de las cuentas por pagar= - 6.885714286
de los resultados podemos deducir que la companía “subprime”, no cuenta con fondos de maniobra suficientes, lo que deriva en la necesidad de requerir dinero de terceros; por ejemplo a traves de una entidad bancaria. para calcular el fondo de maniobra empleamos la siguente formula:
fdm = activo corriente – pasivo corriente
fdm = 55 000 – 60 000
fdm = - 5 000
ahora en el caso de los dividendos, la companía no debera repartirlo hasta que solucione su debilidad de fondo de maniobra. observamos que la utilidad despues de impuestos asciende a 25,445 y las retenidas a 10,000; esto nos lleva a deducir por una simple diferencia que los dividendos ascenderían a 15,445. en consecu...
Bursátil
Un sencillo análisis que nos da una idea de la empresa
Por
José Alejandro RM, en 6 de Julio de 2008
...activo corriente.
af = activo fijo (inmobilizado).
pnc = pasivo no corriente.
rp = patrimonio o recursos patrimoniales.
pc = pasivo corriente.
interpretacion de las cifras.
activos totales, capital invertido y capital de trabajo.
los activos totales de la empresa han sufrido una evolucion constante en los ultimos tres anos a razon de un 47.76% en relacion al primer ano. esto se debe principalmente al incremento del inventario lo que ha sido causado por la mayor demanda de nuestros productos, este inventario ha crecido sustancialmente: del 2005 al 2007 a razon de 64.29%.
el incremento en ventas ha sido posible gracias al aumento de la capacidad productiva de la companía y esto se ve reflejado en el aumento de los pasivos no corrientes representados por deudas a largo plazo. dicha deuda fue adquirida con el fin de invertir en maquinaria, planta y equipo y en otros activos de caracter permanente; asimismo de ha observado una creciente tendencia hacia la reinversion del capital el cual ha crecido en relacion al 2005 en un 24.41%
el capital de trabajo nos muestra el dinero que le queda a la empresa para poder operar en su trabajo diario, siendo matematicamente la diferencia entre los activos corrientes menos pasivos corrientes. nuestro analisis nos presenta una capacidad economica suficiente para responder obligaciones con terceros, la cual se ha incrementado en el 2007 en un 17.54% en relacion al periodo 2005 (inicial del analisis).
liquidez.
el ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. el activo corriente incluye basicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de facil negociaci...
Contabilidad
Una forma de clasificar el activo de una empresa
Por
José Alejandro RM, en 26 de Julio de 2008
...
los registros que se efectuen durante el ejercicio en las cuentas de esta clase en el libro diario, se haran sin considerar el plazo de convertibilidad en efectivo. al fin del ejercicio, sea este mensual, semestral o anual el balance presentara adecuadamente las cuentas rapidamente liquidables en el activo corriente y las cuentas a largo plazo, se mostraran como activo no corriente...
Pequeños inversores
Una manera sencilla de decidir acerca de si invertir o no en una empresa que cotiza en bolsa
Por
José Alejandro RM, en 7 de Agosto de 2008
...no consiga vender sus existencias que son la parte menos líquida del activo corriente. el valor recomendado en que debe fluctuar este ratio escila entre 0.75 y 1.00. vemos en el ejemplo que la empresa “subprime” tiene un resultado equivalente a 0.19 lo que significa que la companía no dispone de efectivo suficiente para afrontar sus pagos inmediatos y por tanto es un punto negativo en nuestro analisis, pero aun no suficiente para no adquirir acciones de esta empresa.
lo que ha simple vista marcara nuestra decision, es el analisis del ratio conocido como prueba defensiva, el cual nos permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo. este ratio considera unicamente los activos mantenidos en caja-bancos, indicando así la capacidad de la empresa para operar con sus activos mas líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. el valor del ejemplo nos muestra un resultado de solo un 0.08 euros por cada 1.00 euro de deuda corriente y por tanto, el saldo de caja y bancos es insuficiente para cubrir su deuda de corto plazo. sin embargo si complementamos este analisis con el resultado del ciclo de conversion de efectivo, pudiera obtenerse que es favorable a la companía, puede darse el caso, puesto que estos tres ratios juntos no son contundentes, se complementan con el cce. si observamos que la empresa cobra antes de pagar sus deudas, mostraría cierta estabilidad y los ratios de liquidez pudieran quedar en segundo plano.
otro complemento de nuestro analisis que debemos observar se relaciona con los resultados de los ratios de solvencia, empleamos para ello los valores de obtener la “solvencia total” y el ratio de “deuda patrimonio”. pongamos el ejemplo que “subprime” cuenta con los siguientes valores:
solvencia total = 1.05 (formula st = activo total / deuda).
deuda – patrimonio = 19.47 (formula dp = deuda total / patrimonio).
de los valores podemos decir que la solvencia de la empresa mantiene una posicion riesgosa, debido a que casi la totalidad del activo es financiado con deuda. el valor de 1.05 significa que el 95% del activo se financia con deuda, dejando tan solo el 5% al patrimonio. esto se puede corroborar con el ratio de endeudamiento, el que indica que el patrimonio genera una palanca de mas de 19 veces (19.47), posicion altamente peligrosa, que puede cuestionar su capacidad de pago en el largo plazo.
así a simple vista podemos decir que no es conveniente invertir en acciones de “subprime”, valdría claro esta analizar los ratios de rentabilidad promedio de la accion y rentabilidad esperada por accion para arrojar un resultado mas concluyente y tambien analizar el entorno en el cual se desarrolla la companía y sus posibilidades de crecimiento en base a la informacion anual auditada y la memoria de la empresa....
indicadores de Medición
Utiles Parámetros para el Cuadro de Mando Integral
Por
José Alejandro RM, en 8 de Junio de 2008
...no debe analizarse solo, sino que deben tenerse en cuenta otros indicadores financieros y auxiliares. se calcula a partir de la siguiente formula: activo corriente/pasivo corriente.
variables:
activo corriente: mide la cantidad de activos de corto plazo que posee la empresa. se toma el valor del mes en medicion.
pasivo corriente: mide la cantidad de pasivos de corto plazo que posee la empresa. se toma el valor del mes en medicion.
frecuencia de actualizacion: mensual.
valor meta: valor presupuestado al inicio del ano.
parametros de alarma indicados para este indicador:
valores en verde (positivos).
l>1, la empresa esta en capacidad de cancelar sus pasivos corrientes con sus activos corrientes.
valores en amarillo (alerta).
l=1, todos los pasivos corrientes son cubiertos pero empleando la totalidad de los activos corrientes.
valores en rojo (peligro).
l<1, los pasivos corrientes no pueden ser cubiertos, ni siguiera empleando la totalidad de activos corrientes.
evaluacion de desvíos respecto a valor presupuestado y respecto a mes anterior.
valores en verde (positivos).
si (lo – l1)/l1 >= 0.05 entonces liquidez actual (lo) > a liquidez mes anterior (l1) en un 5% o mas.
si (lo – lp)/lp >= 0.05 entonces liquidez actual (lo) > a liquidez presupuestado (lp) en un 5% o mas.
valores en amarillo (alerta).
si -0.05< (lo – l1)/l1 entonces liquidez del mes anterior (r1) esta sin variaciones.
si -0.05 < (lo – lp)/lp entonces liquidez actual (lo) es similar al liquidez presupuestado (lp).
valores en rojo (peligro).
si (lo – l1)/l1 <= 0.05 entonces liquidez actual (lo) < a liquidez mes anterior (l1) en un 5% o mas.
si (lo – lp)/lp <= 0.05 entonces liquidez actual (lo) < a liquidez presupuestado (lp) en un 5% o mas. ...
Por
José Alejandro RM, en 5 de Mayo de 2008
...activo, el pasivo se ordena segun la exigibilidad de pago decreciente, es decir las cuentas que deben pagarse en menor tiempo estaran en la parte superior del pasivo corriente.
el activo suele subdividirse en fijo o no corriente y activo circulante o corriente. el primero incluye los bienes muebles e inmuebles que constituyen la estructura física de la empresa, y el segundo la tesorería (caja y bancos), los derechos de cobro (clientes) y las mercaderías. en el pasivo se distingue entre, pasivo a largo plazo o no corriente y pasivo circulante o corriente. el pasivo a largo plazo lo constituyen las deudas a largo plazo (prestamos, operaciones de leasing y obligaciones), y el pasivo circulante son capitales ajenos a corto plazo (credito comercial con proveedores, deudas a corto plazo), por su parte el patrimonio lo constituye los recursos propios que son los fondos de la sociedad (capital social y reservas).
las características esenciales y fundamentales que debe tener todo balance general son las siguientes: confiabilidad, esta relacionado con el reflejo de los saldos reales de las cuentas tanto del activo como del pasivo es decir la veracidad de la informacion que se presenta. por su parte la formalidad tiene que ver con la presentacion, deben observarse los formatos y características de presentacion establecidos por las normas vigentes. otra característica de suma importancia es la legalidad, que se relaciona con la presentacion y elaboracion de la informacion de acuerdo principios de contabilidad generalmente aceptados (pcga), normas internacionales de contabilidad (nic), normas internacionales de informacion financiera (niif), interpretaciones sic, normas tributarias y disposiciones laborales, contractuales y estatutarias vigentes dentro de la estructura dictada por un plan general de contabilidad. la utilidad es la característica que debe presentar el balance general, de adecuar su informacion al proposito y necesidades de los usuarios finales, entre los que se encuentran los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, personas en general y el gobierno.
asimismo la relevancia y la fiabilidad son dos cualidades primarias que hacen de la informacion del balance general un instrumento util para la toma de decisiones, la oportunidad es un aspecto importante, asimismo el valor productivo y de la retroalimentacion, la comparabilidad y la relacion coste-beneficio.
como punto final debo senalar que debemos tener presente que el balance general es formulado, ademas de los convencionalismos y normas establecidas, aplicando criterios profesionales y personales. la estructura conceptual del fasb (financial accounting standards board) cree que las medidas proporcionadas por la contabilidad y los informes financieros son esencialmente cuestion de criterio y opinion personal; de ahí justamente la variedad de criterios profesionales en cuanto a los metodos para determinar el costo de los inventarios, depreciacion, arrendamientos a largo plazo, impuestos diferidos, planes de jubilacion, etc., asimismo los criterios varían de acuerdo al tipo de empresa, giro del negocio, ubicacion geografica, situacion tributaria, etc. pero sin apartarse de los principios y normas fundamentales de la contabilidad....
Administración
Mucho más que una simple fórmula contable
Por
José Alejandro RM, en 31 de Julio de 2008
...activo corriente y el pasivo corriente, es mas que eso, representa el disponible para el funcionamiento de la empresa y su administracion conlleva a desarrollar una serie de políticas y estrategias que permitan administrar eficientemente los fondos de la companía, que valgan verdades por lo general, son escasos.
el activo circulante esta compuesto por las cuentas contables de caja y banco, cuentas por cobrar a clien...
Estados Financieros
Parte Importante del Capital de Trabajo
Por
José Alejandro RM, en 2 de Junio de 2008
...activo corriente sobre el pasivo corriente.
la clasificacion de los pasivos en corrientes y no corrientes pretende proporcionar un panorama acerca de las obligaciones de la empresa, esto esta relacionado con su capacidad de llevar a cabo sus actividades diarias sin afrontar dificultades de orden financiero.
estas concepciones son en cierta medida incompatibles. ello se debe a que, para medir la liquidez, el criterio para clasificar los activos y pasivos como corrientes o no corrientes depende de que sean o no realizables o liquidables en el futuro cercano. mientras que el criterio para identificar a los activos y pasivos como circulantes depende de que sean consumidos o integrados en la produccion de los ingresos dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa. el ciclo normal de operaciones de la empresa normalmente se refiere al tiempo promedio entre la adquisicion de los materiales que entran al proceso y la realizacion final en efectivo; por ejemplo, los trabajos de construccion en proceso, segun el primer criterio, serían excluidos de los activos corrientes; mientras que, segun el segundo criterio, deberían ser incluidos.
estas consideraciones contrapuestas han llevado...
Estados Financieros
Componentes básicos de este Estado Financiero principal
Por
José Alejandro RM, en 25 de Julio de 2008
...corriente - no corriente, debido a que la entidad no suministra bienes o presta servicios dentro de un ciclo de explotacion claramente identificable.
la informacion sobre las fechas esperadas de realizacion de los activos y pasivos es util para evaluar la liquidez y la solvencia de la entidad. la nic 32 obliga a revelar informacion acerca de las fechas de vencimiento tanto de activos financieros como de los pasivos financieros. entre los activos financieros se encuentran las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, y entre los pasivos financieros se encuentran las cuentas de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar. tambien sera de utilidad la informacion acerca de las fechas de recuperacion y cancelacion de los activos y pasivos no monetarios, tales como existencias y provisiones, con independencia de que en el balance se efectue la distincion entre partidas corrientes y no corrientes. este puede ser el caso, por ejemplo, cuando la entidad informe sobre los saldos de existencias que espera realizar en un plazo superior a doce meses desde la fecha del balance.
en resumen el formato bajo el cual se presenta comunmente el balance general se presenta en el siguiente grafico:
sin embargo existen algunas formas de presentacion comunmente aceptadas y utilizadas por las empresas como son:
balance clasificado
en un balance clasificado, generalmente los activos son presentados en tres grupos: activos circulantes, activos fijos y otros activos. por otro lado las cuentas de pasivo se distribuyen tambien en tres categorías: pasivos circulantes, pasivos largo plazo y patrimonio.
balance general consolidado
es aquel que muestra la situacion financiera y resultados de operacion de una entidad compuesta por la companía principal y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad economica.
se formula sustituyendo la inversion de la principal en acciones de companías subsidiarias, con los activos y pasivos de estas, eliminando los saldos y operaciones efectuadas entre las distintas companías, así como las utilidades no realizadas por la entidad.
balance general comparativo
estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relacion con uno o mas periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicion financiera de una empresa y facilitar su analisis....
Por
José Alejandro RM, en 1 de Mayo de 2008
...activo durante un periodo de tiempo determinado; ello implica dos partes: el arrendatario que es quien utiliza el activo y el arrendador, el propietario del activo hasta el final del contrato. este tipo de acuerdos comerciales se muestran como una alternativa de compra de equipo moderno y una forma de acceder a tecnología que muchas veces por su alto valor no esta al alcance de los flujos de caja actuales de las empresas.
pero porque las empresas escogen el arrendamiento o leasing como una alternativa, esto se debe a que los arrendamiento a cort...
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