Antonio Tajani en una entrevista

El crecimiento de las tres agencias hasta septiembre fue notable. De las tres, únicamente Fitch ha publicado los datos relativos al curso 2011, registrando una subida en los beneficios del 9,4% con respecto a 2010. Moody’s y Standard and Poor’s todavía no lo han hecho, pero sus últimas cifras dejaban entrever una clara tendencia ascendente. Sus polémicas decisiones de bajar la nota a las deudas públicas de ciertas instituciones no parece que les pasen factura. Es más, cuanto más tiempo pasen en el ojo del huracán, más beneficios tienen. Y es que su credibilidad no sólo no se ha visto afectada cuando han atacado la deuda pública de países como Estados Unidos (este verano) o Francia (hace menos de un mes), sino que sus estudios y resultados siguen siendo el eje vertebrador de la economía en Occidente.

El lunes 23 de enero se publico, también en el diario El País, una entrevista a Antonio Tajani, vicepresidente de la Comisión Europea y comisario de Industria, Turismo y Espacio. En ella, este político no dudaba en afirmar lo siguiente: “No me gusta el trabajo de las agencias de calificación, porque no lo hacen con transparencia y han cometido muchos errores. Es necesario un cambio. Estoy a favor de que se les impongan reglas”. Según él, las agencias trabajan para favorecer el dólar (es evidente que las tres tienen nacionalidad estadounidense). Una vez sabido esto y asimilado por las economías europeas (y por tanto, por sus mercados), ¿por qué no se toman medidas de reacción frente a los ataques de las agencias? La respuesta a esta cuestión sigue estando en el aire.

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Las sicavs vuelven a sonreír con el Partido Popular

Aunque funcionan como los fondos de inversión, pues poseen similares ventajas fiscales (la tributación es del 1%), las sicavs han logrado esquivar la legislación y situarse fuera del alcance de los inspectores de hacienda de manera que en ellas el fraude es un denominador común. Esto, al menos, era lo que se denunciaba desde el grupo parlamentario de Izquierda Unida. No obstante, la inmunidad fiscal de la que gozaban dichas sociedades se acabó en 2010, cuando una nueva legislación eliminó la ventaja de reducir de capital sin tener que rendir cuentas al fisco. Esta ganga fue utilizada por una gran cantidad de magnates que encontraron en las sicavs la mejor manera de evadir impuestos. Hasta que llegó la crisis.

En 2008, estas sociedades tocaron fondo y vieron muy difícil su recuperación. Desde entonces, se han mantenido bajo mínimos. El control fue cada vez mayor (sobre todo, con el cambio de legislación) y, por tanto, las sociedades que se dieron de alta en torno a esos años fueron más bien escasas (si comparamos estos datos con los de años anteriores). Únicamente con el cambio de gobierno han visto la luz al final del túnel. El Partido Popular ha tocado (casi) todos los impuestos, pero ha cuidado con no molestar las sicavs, que poco a poco parecen recuperarse. Sin duda, un síntoma de quién gobierna en Moncloa. Mariano Rajoy subió el impuesto de las rentas sobre el capital, algo que ha afectado a las sicavs, pero ha dejado que estas sociedades sigan tributando al 1% en el Impuesto de Sociedades, en vez del el 30% como suelen hacer el resto de sociedades. Quizás sea por no contradecir su programa electoral, pues los conservadores eran los únicos que no contemplaban un aumento de la tributación para las sicavs antes de las elecciones, pero lo cierto es que estas se están recuperando.

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Etihad, paradigma del poderío árabe

Es cierto que en el nuevo orden mundial que se está proyectando el peso de China será decisivo. Sin embargo, la presencia del gigante asiático posee unos rasgos muchos más sutiles que la de los grandes productores de petróleo. El crudo no ha sido, precisamente, uno de los sectores machacados por la crisis bursátil y financiera. Es más, se puede decir que los jeques viven ahora mejor que nunca. La auténtica novedad es que estos magnates han salido de la sombra que proyectan las cúpulas de sus suntuosos palacetes para meterle mano a ciertos negocios dirigidos por empresas europeas.

Está bien recordar que la influencia de los productores de oro negro siempre ha sido decisiva para las decisiones económicas que se han tomado en el resto del mundo. No obstante, desde hace varios años llama la atención cómo algunos grandes hombres del desierto árabe han irrumpido en sectores y compañías en evidente proceso de declive tras el estallido de la crisis. Ejemplos tenemos a montones y en múltiples ámbitos. El mundo del deporte, concretamente el del fútbol, es un buen paradigma. En este sentido, es preciso señalar las operaciones de compra de clubes, como el Málaga C. F. o el Manchester City, por parte de jeques millonarios. Otra buena muestra la tenemos en el campo de la aeronáutica. El pasado 19 de diciembre se oficializó la compra por parte de Etihad Airways, compañía área de Emiratos Árabes Unidos, de un 29,2% de las acciones de Air Berlin; de manera que se convierte en la mayor accionista del grupo alemán. Precisamente Etihad es el sponsor oficial del Manchester City, lo cual no es ninguna casualidad.

Foto: kentaroiemoto

La Sexta se fusiona con Antena 3

Pero antes de entrar en materia, repasemos un poco la historia reciente de las fusiones entre las cadenas de televisión españolas. El próximo día 18 de diciembre se cumplirán dos años del acuerdo entre PRISA y Mediaset por la fusión de Cuatro y Telecinco. Como es lógico pensar, en aquella ocasión fue Telecinco la que absorbió a Cuatro debido a la gran deuda que arrastraba PRISA por aquel entonces. ¿Desapareció Cuatro? No. Sin embargo, la programación que presentaba Cuatro, alternativa a la telebasura promocionada por Telecinco y Antena 3 y que ilusionó tanto a un segmento de los telespectadores, acabó desapareciendo. La cadena absorbida acabó calcando los malos hábitos televisivos de la cadena absorbente. Era lógico, el mercado manda.

En esta ocasión estamos ante un caso semejante, que en gran parte guarda relación con el anterior. Debido a la fusión entre Cuatro y Telecinco, Antena 3 tuvo que reaccionar. Telecinco se había convertido en el principal rival a batir. La cadena de Mediaset era líder de audiencia y en la facturación de publicidad, por lo que era necesaria otra gran fusión para plantarle cara. Es en este contexto cuando se produce la fusión entre Antena 3 y La Sexta, la cual arrastra un gran endeudamiento. Otra vez echamos mano de la lógica y vemos cómo Antena 3, que realiza una ampliación de capital para dar cabida a su nuevo socio, ha absorbido a otra cadena deficitaria, pero que daba algo diferente en nuestro televisores (lo mismo que le pasó a Cuatro). ¿Qué pasará con la programación de La Sexta? Pues, seguramente, que se plegará a los intereses del mercado y a las necesidades de Antena 3, la cadena televisiva de Planeta, el grupo mayoritario. Del resultado de esta fusión, de la cual La Sexta tendrá un 7%, un 27,4% saldrá a Bolsa.

Foto: Manu Contreras

En 2012 Nespresso no crecerá como hasta ahora

Hubo varias Navidades, ahora que nos acercamos a tales fechas, que las máquinas Nespresso se regalaron sin cesar. Además, el tirón de estas máquinas tenía como elemento clave para la supervivencia del negocio, la venta de cápsulas de café. Éstas, con unas características singulares y que únicamente se podían comprar en tiendas Nespresso, se convirtieron en el engranaje de todos los beneficios que obtenía Nestlé de esta filial. No había manera de utilizar las máquinas de café si no era con estas cápsulas. Con el fin de mantener un relación cercana con el cliente y de mantener elevado el nivel de la calidad del producto, desde Nespresso decidieron que las cápsulas sólo podrían venderse en tiendas propias y no en supermercados. Estaba claro que todo aquel que tuviera o le hubieran regalado una máquina Nespresso debía acudir a uno de estos establecimientos para poder seguir utilizando el invento. En consecuencia, las tiendas Nespresso se llenaban de gente, las colas eran interminables. Así, como la demandada acompañaba, era evidente que los precios se podían mantener elevados. Pero esto se está acabando.

La competencia, principalmente proveniente de la empresa Marcilla, le ha cogido la matrícula a Nespresso. Aunque ya no es el negocio de los primeros años (además, estamos en época de crisis y la gente tira a lo barato), las empresas competidoras han visto la oportunidad de adentrarse en un mercado nuevo y suculento. Como contrapunto a la política de Nespresso, estas compañías están diseñando cápsulas compatibles pero para vender en supermercados y a un coste mucho menor. En consecuencia, el crecimiento que se espera de Nespresso para el 2012 será mucho menor: bajará de un 22% a un 18%. Ya se pueden tomar estos un café y espabilarse. Aunque, sinceramente, creo que ya inventarán algo nuevo.

Foto: andreaslindmark

El Partido Popular no ha sido bien recibido por los mercados

La situación económica que atraviesa España no acompañará en nada a las decisiones que quiera tomar el próximo ejecutivo. Parece que todas las decisiones importantes sobre el futuro del país se están tomando en Europa, donde España cada vez tiene menos peso. Además, los mercados han vuelto a zancadillear el intento de recuperación económica. Si bien antes de los comicios se especulaba con una bajada de la prima de riesgo y una jornada tranquila en la Bolsa para celebrar la llegada de un político inclinado hacia la privatización de todos los sectores económicos, la realidad ha sido bien diferente. Por una parte, el Ibex 35 ha caído más de dos puntos. Y por otra parte, la prima de riesgo ha vuelto a subir y en la mañana del lunes se ha situado en 450 puntos básicos, de nuevo muy cerca de los 500 que marca la zona de rescate. Recordemos que el viernes cerró la catastrófica semana con 411 puntos, poco después de que el Banco Central Europeo (BCE) hubiera ayudado al bono español con la compra de una gran cantidad de deuda pública.

El Partido Popular tiene el gran reto de evitar que la economía española sea rescatada, cosa que muy difícilmente conseguirán. Sin duda, una intervención desde Europa pondría en bandeja todo el programa político que los populares llevan en mente y que no han querido desvelar a la ciudadanía. La privatización de servicios sociales como la educación o la sanidad no serán sino una obligación moral del Estado para hacer el bien de sus ciudadanos. De esta manera, lo único que se conseguirá es que se avale desde Europa la destrucción del Estado del Bienestar y que los políticos que ayer se alzaban victoriosos sobre la calle Génova de Madrid se autoproclamen salvadores de la patria. Lo único que se podría objetar es que si se cumplen todos estos presagios, la deuda que contraeremos los españoles y la pobreza en la que estaremos sumidos será de tal calibre que no habrá quién nos levante.

Foto: popularesvalencianos

La Comunidad de Madrid se ha visto afectada por la rebaja de S&P

La rebaja de Standard and Poor’s se ha centrado en dos comunidades autónomas: Aragón y la Comunidad de Madrid. Además, también se han visto afectadas la ciudad de Barcelona o instituciones como el Instituto de Crédito Oficial (ICO), la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), la Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) o el Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico. En este sentido, es oportuno apuntar que a principios de semana Fitch ya había bajado la nota de Asturias, Cantabria y Madrid, por lo que esta noticia no ha cogido desprevenidos a los analistas. Los golpes de las agencias de calificación a las administraciones públicas en España se están convirtiendo en costumbre, por lo que parece que tienen menor incidencia que si ocurrieran en una época de bonanza económica.

Esta noticia se produce tras la noticia comunicada por el Ministerio de Economía sobre la reducción del déficit público. Según informa el diario El País, el gobierno “ha garantizado hoy que (…) cumplirá el objetivo de reducir el déficit público del conjunto de las Administraciones Públicas hasta el 6% en 2011”. A pesar de las malas expectativas en los presupuestos de las comunidades y la congelación de las privatizaciones, el gobierno espera reducir el gasto en los Ministerios en hasta 654 millones euros para costear gastos imprevistos. De esta manera, se llegará a una cantidad cercana a los 4.000 millones de euros para que el gobierno maneje en lo que considere oportuno. A los recientes ingresos derivados de la subasta del espectro radiofónico se han sumado otras que han ampliado las arcas del Estado, silenciando las críticas de los que ponían en duda la solvencia del país. Por ahora, el recibimiento de esta noticia ha sido más que correcta, por lo que habrá que esperar a lo que pase en los próximos días.

Foto: unknown

Sin Steve Jobs no es lo mismo

Pero todo lo que he dicho antes no es lo más grave. La retirada de Steve Jobs no sólo dejó medio K.O. a Apple en el parqué, sino que también afectó al sector creativo de la compañía. Con él aparecieron grandes inventos como el iPhone, iPad, iPod, etc. Además, las continuas actualizaciones de todas estas creaciones sorprendían a un mercado acostumbrado a pedir cada día algo nuevo y espectacular.

En fin, ¿por qué cuento todo esto? Pues porque la primera presentación realizada por el nuevo dirigente de Apple, tras la marcha de Jobs, ha sido un completo fracaso. El nuevo iPhone se ha quedado a medio camino de lo que se esperaba. Todo el mundo creía que se iba a presentar el iPhone 5, pero lo que presenciamos el pasado día 4 de octubre fue una débil actualización del iPhone 4. Las únicas novedades fueron el aumento de megapíxels en la cámara que lleva incorporada el iPhone y poca cosa más. Con este panorama, Apple vuelve a sufrir las inclemencias de los mercados y se deja atrás puntos preciosos en su brutal lucha con la petrolera Exxon por liderar la Bolsa estadounidense. Las pérdidas del gigante de la informática ascienden al 9% desde el pasado 26 de septiembre, cediendo definitivamente terreno ante la compañía de Nueva Jersey. Y es que desde inicios de verano, ambas empresas se habían rotado como la que poseía una mayor capitalización bursátil. En definitiva, Apple, a la que le queda mucho camino por recorrer para ser lo que era, se ha quedado huérfana sin Steve Jobs.

Foto: acaben

Sede del BCE

Los números rojos se acumularon durante toda la jornada del jueves. Sin embargo, el viernes nos deparó gratas sorpresas. En términos generales, las bolsas se recuperaron del duro varapalo sufrido la jornada anterior. En el caso español hay que destacar que el Ibex 35 subió más de un 2%, teniendo a empresas como el BBVA (5%), el Santander Central Hispano (4,9%), Telefónica (2,63%), el Banco Sabadell (1,02%) y el Banco Popular (1,70%) como sus principales protagonistas. En este sentido, se puede observar como el sector financiero, a pesar de ser víctima de la recapitalización promovida por la Unión Europea, ha sido el salvador del índice bursátil español.

En Europa y en Estados Unidos también experimentaron una mejora tras el desastre del jueves, aunque no de la magnitud de la registrada en España. Por ejemplo, la Bolsa de París subió en torno al 1%, mientras que la de Francfort no llegó al 0,7%. Londres se quedó con medio punto positivo y Milán alcanzó el 1,3%. La explicación de esta recuperación la podemos encontrar en el tradicional rebote de las compañías financieras tras unas malas jornadas.

Además, no hemos de perder de vista las medidas tomadas por el G-20 y el Banco Central Europeo, empeñados en apaciguar los mercados con discursos complacientes con los bancos. Por ejemplo, el grupo de los países más ricos del mundo no dudó en afirmar que se tomarán “todas las medidas necesarias para preservar la estabilidad del sistema bancario y de los mercados financieros”. Por su parte, el Banco Central Europeo no ha querido adelantar nada, sólo que se deberá actuar en caso de que la situación siga empeorando: “Si los datos de principios de octubre muestran que las cosas están peor de lo que preveíamos deberemos buscar qué tipo de decisiones podemos tomar para hacerles frente”.

Foto: micora en Flickr

¿Europa en crisis por culpa de Grecia?

Y es que según el diario El País, Grecia sólo dispondría dinero para pagar las pensiones y los sueldos durante el próximo mes: “El secretario de Estado de Finanzas griego, Filipos Sajinidis, ha revelado hoy que Grecia tiene dinero para pagar los sueldos públicos y las pensiones sólo hasta octubre, lo que hace esencial que se entregue el sexto tramo del préstamo internacional de 110.000 millones de euros aprobado en mayo de 2010”.

Si a esto se le suma la deuda que tienen los griegos con la Unión Europea, nos podemos echar a temblar. Mientras tanto, los que de verdad han causado la crisis, siguen ajenos al mal que han causado. Ellos seguro que no pagan los daños, como siempre. Eso sí, los mercados no cesan de tambalearse y de dejar números rojos en todos los parqués: “El agravamiento de la crisis, en cuyo último parte de guerra se incluyen el cisma provocado por la precipitada salida del consejero alemán del BCE, Jurgen Stark, por su disconformidad con la compra de bonos y la constatación de que el mercado no se cree los anuncios de reformas de Atenas, está desplomando las Bolsas europeas”, avisa El País.

Hay que recordar Jürgen Stark, economista jefe del BCE, dimitió recientemente porque se oponía la compra de bonos españoles e italianos. En Alemania todavía existe un amplio sector de la clase política que ve como solución la venta de reservas de oro y no los continuos rescates económicos, bien sea tipo Grecia con la concesión de préstamos, o bien, tipo España e Italia con la compra de deuda pública. Y es que ante este panorama surge la pregunta: ¿Por qué no se crea un fondo común para evitar estas desastrosas crisis bursátiles?

Foto: etireno